ג'נרל אלקטריק הנפיקה אג"ח ב-6 מיליארד דולר בתשואות גבוהות לדירוג שלה

ג'נרל אלקטריק תימחרה ביום שישי הנפקת אג"ח בהיקף של 6 מיליארד דולר, אולם התשואות שנאלצה להעניק על השטרות היו גבוהות מכפי שמחייב דירוג האג"ח המושלם שלה, AAA.

GE מכרה אג"ח לעשר שנים עם תשואות של 1.06% יותר מהתשואות על האג"ח הממשלתי לאותה תקופה; ו-2.25 מיליארד דולר בשטרות לחמש שנים עם תשואות הגבוהות מתשואות ממשלתיות ב-0.76%.

GE ספגה ביקורת קשה בחודשים האחרונים בשל התנפחותם של חובותיה לטווח קצר. משקיעים וסוכנויות אשראי טענו כי האג"ח הקצר שלה, שאינו מגובה על ידי קווי אשראי בנקאיים, מגיע לסך 49% מכלל החובות קצרי הטווח שלהם, לעומת שיעור מקובל של 40% אצל חברות פיננסיות.

במארס השתלח ב-GE ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, לאחר ש-GE קפיטל הודיעה כי תמכור אג"ח בשווי של 50 מיליארד דולר ימים ספורים בלבד לאחר שמכרה אג"ח ב-11 מיליארד דולר בהנפקה הגדולה בהיסטוריה של השוק. בדו"ח למשקיעי קרן פימקו כתב גרוס כי כנותה של GE מוטלת בספק.

מאז הספיקה GE להבטיח כי תקטין את תלותה באשראי קצר טווח, אולם לא פעלה בצורה משכנעת ליישם זאת. הסכנה עבור GE היא שאם שער הריבית בשוק יעלה, היא תיאלץ להעלות את הריבית על האג"ח, וכתוצאה מהתייקרות המימון שלה יסבלו רווחיה. נראה שגם בלי תלות בגורמים חיצוניים נפגעה כבר יוקרתן של האג"ח שלה.