חברות הביטוח סיימו את הרבעון הראשון בהפסדי השקעות של כחצי מיליארד שקל בתיק ביטוח החיים

מאת שלומי שפר



חברות הביטוח סיימו את הרבעון הראשון בהפסדי השקעות של כחצי מיליארד שקל בתיק ביטוח החיים. מדובר בכספי המבוטחים שמושקעים על ידי חברות הביטוח. ההפסד של המבוטחים במסגרת הפוליסות המשתתפות ברווחים היה גדול יותר, והסתכם בכמילארד שקל. הסיבות העיקריות להפסדים הן הירידות החדות בשוק המניות, האג"ח והאפיקים השקליים הארוכים. גם המדד הגבוה ברבעון הראשון השפיע על הירידה בתשואות.



חברות הביטוח מנהלות שני סוגי פוליסות ביטוח חיים: פוליסות שנפתחו עד 92' הן מבטיחות תשואה, ואלה שנפתחו לאחר 92' הן "משתתפות ברווחים". מכיוון שהמשתתפות ברווחים מסתכמות כיום בכ-35 מיליארד שקל, והתשואה הממוצעת של חברות הביטוח ברבעון הראשון היתה כ-3%-, הרי שההפסדים של המבוטחים, המחזיקים פוליסות אלה, הגיעו לכמיליארד שקל. נכסי המבוטחים נשחקים, והם מצאו עצמם בסוף הרבעון עם פחות כסף מבתחילתו. הפוליסות המבטיחות תשואה נושאות ריבית המובטחת ע"י הממשלה.



גם המשך השנה אינו מסמן טובות. באפריל, המשיכו חברות הביטוח לדווח על תשואות שליליות. חמש חברות הביטוח הגדולות דיווחו על תשואות שליליות ריאליות של 0.82%- עד 1.13%-. לפיכך מסתכמת התשואה השלילית שלהן מתחילת השנה בכ-3.8%-. ההערכה היא כי גם במאי התשואות לא יהיו טובות.



מאפריל 2001 הוסרו למעשה כל מגבלות ההשקעה מחברות הביטוח, והן יכולות להשקיע את כספי המבוטחים במגוון אפיקים, בהם גם מניות ואג"ח בחו"ל.



ברבעון הראשון ב-2001 דיווחו החברות על הכנסות מהשקעות בסך של כ-350 מיליון שקל. לדברי מנהל השקעות באחת מחברות הביטוח, ישנן שלוש סיבות לגידול בהפסדים ברבעון הראשון של 2002 לעומת הרבעון המקביל ב-2001: ראשית, שוק המניות ירד ברבעון זה בכ-15%; סיבה נוספת היא המדד הגבוה ברבעון זה, ששחק עוד יותר את התוצאות; הסיבה השלישית היא שחיקה של כ-6% באפיקים השקליים, בעיקר עקב עליית הדולר.



לדברי מנהל ההשקעות בחברות הביטוח הפניקס הישראלי והדר, איתן לוי, אמנם מדדי המניות בחו"ל הפסידו בממוצע 5%-4% ברבעון הראשון, אך חברות הביטוח, שהוציאו כספים רבים לשווקים אלו, לא נפגעו, עקב הפיחות בשקל. לדבריו, ישנן הערכות כי הדולר כבר הגיע לשיא, ולכן יאלצו החברות להגן על עצמן מפני ירידת ערכו.



הרווחים וההפסדים של החברות מהשקעת כספי הביטוח הכללי נזקפים לזכות או לחובת חברות הביטוח עצמן. ברבעון הראשון של 2002 דיווחו החברות על הפסד של כ-4.5 מיליון שקל מהשקעות אלה.



את כספי הנוסטרו, כספי החברה, משקיעות חברות הביטוח לרוב באפיקים המסוכנים - רובם מושקעים במניות. כספים אלו גרמו לחברות עלייה של כ-100% בהפסדים. ברבעון הראשון דיווחו החברות על הפסד של כ-66 מיליון שקל מהשקעות אלה.