נשואה זנקס: בנק הפועלים ביצע את רוב ההפרשות בגין ההלוואות לגד זאבי

בנק הפועלים ביצע את מרבית ההפרשות בגין ההלוואות שנתן לגד זאבי בשלושת הרבעונים האחרונים - כך מעריכה האנליסטית רונית גודמן מנשואה זנקס. בנשואה זנקס מותירים למניה המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 8.9 שקלים - גבוה בכ-18% ממחיר המניה בבורסה.

עם זאת, למרות ההפרשות בגין זאבי, בנשואה זנקס סבורים כי המצב המקרו כלכלי הקשה במשק ימשיך לתת את אותותיו בתוצאות הבנק, שיתבטא בפגיעה בצמיחת ההכנסות והמשך ההפרשות הגבוהות לחובות המסופקים (בעיקר לענפי הנדל"ן והתקשורת). גודמן מעריכה כי ההפרשות ברבעון השני של 2002 ימשיכו להיות גבוהות ויעמדו על כ-0.78% מהאשראי לציבור.

בנשואה זנקס סבורים כי הכנסות הבנק הגדול בישראל בסיכום 2002 יסתכמו ב-5.236 מיליארד שקל ויהיו נמוכות בכ-10% מההכנסות בשנה הקודמת. רווחי הבנק יסתכמו בסוף 2002 בכ-904 מיליון שקל (מזה כ-220 מיליון שקל ברבעון השני). ב-2003 צפויות הכנסות הבנק לצמוח ל-5.34 מיליארד שקל, ההפרשות יירדו מ-1.44 מיליארד שקל ב-2002 ל-1.3 מיליארד שקל והרווח הנקי יעלה ל-973 מיליון שקל.

בנשואה זנקס סבורים כי הבנק ימשיך לסבול מחולשה בטווח הקצר. עם זאת, גודמן מעריכה כי מניית הבנק נסחרת בדיסקאונט שמצדיק את ההשקעה בה לטווח הארוך. בטווח הקצר, כשהמעו"ף נסחר בעצמו בדיסקאונט של כ-16%, היכולת של מניית הפועלים לתת תשואת יתר היא מוגבלת.