וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

הנגיד אותת על הפסקת התקופה הפסיווית: העלאת הריבית מיתנה את הירידות באפיק השקלי; הדולר נסגר ברמה של 4.94 שקלים

אילן מוסנאים

9.6.2002 / 19:15

להערכת גדעון בן נון מחיסונים פיננסיים, הדולר לא יירד בתקופה הקרובה מתחת לרמה של 4.9 שקלים; עד סוף השנה ייחלש לרמה של 4.7-4.8 שקלים; האינפלציה במחצית השנייה תהיה שלילית



אחרי ירידות חדות במהלך שעות הבוקר והצהריים המאוחרות, סיים האפיק השקלי את המסחר בהתאוששות בעקבות העלאת הריבית המפתיעה של הנגיד הערב. הנגיד העלה את הריבית בשיעור של 1.5% לרמה של 7.1%. העלאת הריבית הפילה את שער הדולר, כפי שהשתקף במסחר באופציות השקל-דולר, משער של למעלה מ-5 שקלים בצהריים, לשער של כ-4.94 שקלים בסיום המסחר.



נזכיר כי במהלך המסחר נחלש השקל בעקבות האכזבה מהתוכנית הכלכלית כפי שהעבירה אותה הממשלה והתבטאויות הנגיד נגדה, וכן מהציפיות למסקנות ועדת רבינוביץ' שצפויות להתפרסם השבוע. בנוסף, גל הפיגועים בסוף השבוע בשטחים והירידות החדות בנאסד"ק תרמו את חלקם להתחזקות המטבע האמריקאי.



השחרים שנסחרו במהלך היום בירידות של כ-0.8% בממוצע, התאוששו לקראת הסיום ונסגרו בירידות של כ-0.4%. האג"ח לטווח של 4 שנים מסדרה 2665 נסגרה בירידה של 0.5%, והאג"ח לטווח של 5 שנים מסדרה 2670 ירדה ב-0.8%. התשואות בשתי איגרות אלו נסגרו על 8.6% ו-9.2%, בהתאמה. השחר הארוכה ביותר מסדרה 2680, לטווח של כ-9 שנים, שנסחרה במהלך היום בירידה של 1.5% ובתשואה לפדיון של 9.58% נסגרה בירידה של 0.6% ובתשואה של 9.2%.



התגובה של המק"מים היתה פחות חזקה והם נסגרו בירידה של 0.1%-0.2% בדומה לרמות בהם נסחרו במשך היום. המק"מים לטווח של חצי שנה ומעלה, שסגרו ביום חמישי עם תשואה של 7%-7.5%, נסגרו בתשואה של 7.26%-7.65%.



הגלבועים, שרשמו במהלך היום עליות של כ-1%, סיימו את המסחר בעליות מתונות יותר של כ-0.4%.



גדעון בן נון, מחברת הייעוץ חיסונים פיננסיים, ציין כי נראה ששוק האג"ח ושוק המניות היו בהלם מהמהלך של הנגיד ולא הספיקו להגיב אליו. להערכת בן נון, גם הדולר, שירד חדות בתגובה להעלאת הריבית, לא הגיע עדיין לשיווי משקל, והוא לא יופתע אם מחר הדולר יעלה לכיוון רמת ה-4.95 שקלים או יירד לכיוון רמת ה-4.9 שקלים.



בן נון ציין כי ההפתעה בשוק היתה מוחלטת, הן בגובה העלאה, שהיתה גבוהה מהציפיות בשוק להעלאה של 1%, והן בשל החשאיות הרבה בה ביצע הנגיד את ההעלאה, וזאת בניגוד לפעם הקודמת בה הנגיד ביצע את העלאת הריבית בשידור חי בטלוויזיה.



בן נון מציין כי מעבר למספר המפתיע ולעיתוי, המסר העיקרי הוא שבנק ישראל סיים את התקופה הפסיווית שלו וכעת הנגיד מאותת שהוא יפעל בצורה הרבה יותר אקטיווית ונחושה אם יהיה צורך בכך. המהלך, צפוי להערכת בן נון, להגביר את האמון של המשקיעים בנחישות של בנק ישראל לשמור על יציבות המטבע והמשק המקומי.



בן נון מעריך כי בטווח הקצר הדולר לא יירד מתחת לרמת ה-4.9 שקלים, וזאת הן בשל המצב הבטחוני הבעייתי, והן בשל העובדה שירידה לרמות כאלה תנוצל על ידי הסקטור העסקי לצורך ביצוע הגנות מטבע (במחירים שיהיו זולים יחסית למה שהתרגלנו בתקופה האחרונה).



עם זאת, להערכתו, בהמשך ובמיוחד אם האוצר ישתמש במכשיר של הנפקת גלבועים במטרה לענות על הביקושים לנכסים הדולריים, נראה היחלשות נוספת של הדולר, כאשר עד לסוף השנה המטבע האמריקאי צפוי לחזור אל רמות של 4.7-4.8 שקלים.



בן נון מעריך כי שיפור של הדולר לאחור, לרמות השערים לעיל, תבוא לידי ביטוי במדדים הבאים שצפויים להיות אפסיים ואף שליליים במחצית השנייה של 2002. את השנה נסיים עם רמת אינפלציה של 5%-6%. התאמתות של התחזיות הללו עשויה להביא אף להפחתת ריבית מחודשת (הפעם בשיעור סולידי יותר) לפני סוף השנה.



בכלל, מציין בן נון כי כעת כדי שנתרחק מרמת ה-5 שקלים, צריך שיקרה משהו מאוד דרמטי. בנק ישראל והאוצר יעשו הכל, כולל צמצום של הליברליזציה בשוק המט"ח ובכלל זה מיסוי של הוצאת מט"ח מהמשק, במטרה לבלום את הפיחות.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully