המלצות ועדת רבינוביץ' עלולות לפגוע בתמריץ של משקיעים זרים להשקיע בחברות היי-טק ישראליות

מאת עודד חרמוני



ועדת רבינוביץ ממליצה לתת פטור מלא ממס למשקיעים זרים בחברות סטארט-אפ ישראליות; אם תתקבל ההצעה, הפטור עלול לפגוע בתמריצים להשקעה בחברות היי-טק מקומיות, שנכללים בהסכמי המיסוי של קרנות ההון סיכון הישראליות - כך עולה מבדיקת המידע הראשוני על המלצות הוועדה בתחום ההשקעות בהיי-טק. על פי החשש, המלצות הוועדה ישחררו את קרנות הון הסיכון מהתחייבויותיהן להשקיע את חלק הארי של ההון שהן מנהלות בחברות ישראליות, כפי שנקבע לפני שנה בהסדרים שנחתמו בינן לבין שלטונות המס (פרה רולינג).



כחלק מהסדרי המס שנקבעו בין קרנות הון הסיכון לנציבות מס הכנסה לאחר ספטמבר 2001, נקבע כי תמורת פטור ממס שמקבלים משקיעים זרים בקרנות עד 2003, יתחייבו הקרנות הישראליות להשקיע שני שלישים מהונן בחברות המאוגדות ופועלות בישראל. ההסדר נועד לצמצם את מגמת הקרנות להשקיע בהזדמנויות טכנולוגיות בחו"ל שאינן קשורות לישראל, ולעודד רישום בישראל של חברות הקשורות למדינה. המלצת ועדת רבינוביץ יוצרת למעשה מסלול עוקף להסדרי מס אלה ומרוקנת אותם מתוכן, מבלי להותיר תמריץ לקרנות הישראליות להשקיע את עיקר הונן בישראל.



ועדת רבינוביץ ממליצה לעגן בחוק פטור מלא ממס לרווחי משקיעים זרים בעת מימוש השקעותיהם בחברות היי-טק ישראליות. ההמלצה מתייחסת לכל המשקיעים הזרים, ומרחיבה את הפטור גם לאלה שישקיעו שלא באמצעות קרנות הון סיכון. מאז החלטת שר האוצר, סילבן שלום, בעניין בספטמבר 2001, ובמסגרת הסדרי המיסוי עם נציבות מס הכנסה, משקיעים זרים שהשקיעו באמצעות קרנות הון סיכון נהנו מפטור זמני ממס למשך שנתיים.



המלצת הוועדה מתייחסת לפטור לחברות מו"פ, העונות על קריטריונים שנקבעו בחוק המו"פ. המלצת ועדת רבינוביץ הועלתה על ידי חבר הוועדה, עו"ד ד"ר אבי אלתר, המתמחה במיסוי בתחום ההיי-טק.



אלתר אמר אתמול כי הוא מודע לכך שנוצר מסלול עוקף להסדרי המיסוי עם הקרנות. עם זאת הוא מאמין כי ההמלצה תגדיל את היקף ההשקעות של משקיעים זרים שאינם מעוניינים בהשקעות באמצעות קרנות הון סיכון, הגובות עמלות גבוהות ודמי ניהול.



הוועדה דנה בהצעת רה"מ אריאל שרון, להרחיב את הפטור ממס על השקעות בתחום ההיי-טק גם למשקיעים ישראלים, זאת כדי לעודד את ההשקעות המקומיות בתקופת המשבר. ואולם הוועדה החליטה לא להמליץ על פטור זה, משום שהוא יפגע בשוויון בין משקיעים אלה למשקיעים מקומיים בסקטורים אחרים. בתעשייה מעריכים כי שרון יגיש הצעת חוק, כהוראת שעה, למתן פטור זמני למשקיעים ישראלים בתחום ההיי-טק.



לפי חברי הוועדה, ההחלטה להחיל את הפטור ממס על כל המשקיעים הזרים, ללא הגבלת זמן, נועדה לעודד משקיעים זרים להגדיל את השקעותיהם בתעשיית ההיי-טק המקומית. ואולם ההצעה עלולה לפגוע בתמריצים שניתנו עד כה לקרנות הון הסיכון הישראליות המאוגדות בחו"ל (רוב הקרנות), להשקיע את מרבית ההון שגייסו בחברות המאוגדות בישראל ופועלות בה.