הירשזון רוכש מבכור ופרומקין את השליטה במגם; הערכות בשוק - לא יהיה מעבר של כסף

שבוע אחרי שמכר לצביקה בארינבוים את השליטה בסופר אמאיל , רוכש עופר הירשזון מידידיו רונן בכור ואודי פרומקין (השכנים לבניין בית גיבור), את אחזקותיהם במגם (45.9%) תמורת 22 מיליון שקל.



בנוסף קיבלו בכור ופרומקין, שמחזיקים במניות מגם באמצעות החברה הבת אלירם , אופציה למכור להירשזון את כתבי האופציה של מגם שבבעלותם - כ-1.7 מיליון כתבי אופציה במחיר של 1.5 שקלים.



העסקה תתבצע לפי מחיר של 4.24 שקלים למניית מגם, הגבוה בכ-66% ממחירה בבורסה - 2.55 שקלים. לכאורה נראה שבכור ופרומקין, שרכשו בעבר את המניות תמורת כ-20 מיליון שקל ובדרך הספיקו לממש חלק מנכסי החברה, עשו כאן עסקה לא רעה בכלל.



עם זאת, יש לציין כי העסקה לא צפויה להניב לבכור ופרומקין רווחים גדולים עקב הוצאות מימון גדולות שנוצרו לשניים בינתיים. אלירם עצמה, שבכור ופרומקין מכרו לה את מניות מגם לפני כשנה תמורת 16.8 מיליון שקל (וקיבלו את השליטה באלירם - 70%), הודיעה לבורסה כי היא אינה יכולה להעריך את גובה רווח ההון שיירשם לה כתוצאה מהעסקה, אם בכלל.



בנוסף, החברות מדווחות כי בכוונתן "להמשיך את שיתוף הפעולה" ביניהן. כך תחזיר אלירם להירשזון חלק מהכסף באמצעות רכישה של כ-5% ממניות חברת הירשזון ברק תמורת 3 מיליון שקל ובמחיר של כ-3.6 שקלים למניה - הגבוה בכ-20% מהמחיר בו רכשו את המניות הירשזון ושותפו עו"ד צבי ברק.



עם זאת, נראה כי שוק ההון המקומי מעריך פחות את תרומתם של הירשזון וברק לחברה, ומנייתה נסחרת הבוקר במחיר של 98.7 אגורות - נמוך בכ-75% מהמחיר לפיו התבצעה העסקה. בנוסף, הערכות בשוק הן כי כסף של ממש לא צפוי לעבור כאן, ולמעשה מדובר בעסקות סיבוביות של החלפת נכסים בין הידידים.



כמו כן, אלירם התחייבה להגיש הצעת רכש לכ-8.4% ממניות הירשזון ברק, במחיר דומה למחיר בו תרכוש מהירשזון את המניות - 3.6 שקלים. עלות ההצעה תסתכם בכ-5 מיליון שקל, כאשר כ-56% מהסכום - 2.8 מיליון שקל - יזרמו לכיסם של הירשזון וברק.



נזכיר כי בינואר השנה מכרה אלירם לעוז פובליסיס, שבשליטת סהר אינווסטק המוחזקת על ידי הירשזון ברק, 25% מאחזקותיה בפרויקט שלה באילת תמורת 950 אלף שקל. הירשזון וברק גם הסכימו לקחת על עצמם רבע מההתחייבויות של הפרויקט - כ-4 מיליון שקל.



בנוסף, לעוז פובליסיס אופציה להגדלת חלקה בפרויקט ל-50% - כלומר מדובר בהזרמה של 5 מיליון שקל נוספים לכיסם של בכור ופרומקין. סיכום התזרימים מלמד על כך שהירשזון וברק העבירו עד כה לבכור ופרומקין כ-27 מיליון שקל, וקיבלו בתמורה כ-6 מיליון שקל.



גם המכירה של סופר אמאיל לבארינבוים היתה בדרך של "החלפת החזקות", כאשר שבועות מספר לפני כן רכשו הירשזון וברק מידי בארינבוים את השליטה בחברת חילן טק . הערכות בשוק הן כי הירשזון וברק לא הצליחו למצוא מימון לעסקת חילן טק, ומכרו לבארינבוים את סופר אמאיל במקום המזומן שהתחייבו לשלם לו.