מנורה גאון: YES תצמצמם את הפסדיה השנה בכ-24% ל-650 מיליון שקל

הפסדי YES השנה יסתכמו בכ-650 מיליון שקל - ירידה של 24% בהשוואה להפסדיה ב-2001, שהסתכמו ב-860 מיליון שקל. כך מעריך חן לינדמן, אנליסט התקשורת של בית ההשקעות מנורה גאון, בסקירה למניית בזק .

הפסדים אלה של YES יגררו אחריהם פגיעה של 250 מיליון שקל ברווח הנקי השנתי של בזק, בהשוואה להפסד של 230 מיליון שקל ב-2001, זאת עקב הגדלת חלקה של בזק בחברת הלוויין ל-45%. לגבי קצב גיוס המנויים טוענים בבית ההשקעות ש-YES תמשיך לגייס כ-15 אלף מנויים בחודש.

לטענת כלכלני מנורה גאון, פתיחת שוק האינטרנט המהיר לתחרות תגדיל את הכנסות בזק בתחום זה לצד שחיקה קלה ברווחיות התחום. בסוף 2002, מעריכים במנורה גאון, יהיו לבזק יותר מ-100 אלף מנויי ADSL בהשוואה לכ-55 אלף מנויים בסוף הרבעון הראשון של השנה.

מצבה של פלאפון, טוענים במנורה גאון, ירשום שיפור במהלך 2002 לאחר שהתחרות בשוק הסלולר תתמתן משמעותית. פלאפון לא צפויה להערכת כלכלני בית ההשקעות לעבור לרווחיות לפני 2003, אך בזק בינלאומי תרוויח כ-120 מיליון שקל ב-2002.

לגבי תרומת השינוי במבנה התעריפים החדש של בזק, מעריכים בבית ההשקעות שלבזק צפויה הכנסה נוספת של כ-40 מיליון שקל ברבעון השני כתוצאה משינוי זה.

כמו כן, מנורה גאון מעדכן מטה את תחזית ההכנסות של בזק ב-2002 ל-8.1 מיליארד שקל ומעדכן כלפי מעלה את הרווח הנקי השנתי של בזק ל-446 מיליון שקל, בשל שינוי מדיניות הפחת.

לאור המציאות הבטחונית בישראל והעיכוב בהפרטת בזק, סבורים במנורה גאון שמכפיל ה-EV/EBITDA המתאים לבזק נמוך בכ-10% מהמכפיל העולמי והוא 4.9. ממכפיל זה גוזרים במנורה גאון שווי שוק לבזק של 12.5 מיליארד שקל ומחיר יעד למניה של 5.21 שקלים, הגבוה ב-13% ממחיר השוק. מנורה גאון מעניק המלצת "קנייה" למניית בזק.