וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

"הרפורמה הולכת בכיוון הנכון"

גיורא סרצ'נסקי

13.6.2002 / 10:16

מומחי אילנות בטוחה יענו על שאלותיכם בין 11 ל-13 בצהריים בנושא השפעות ועדת רבינוביץ' על השקעות ושוק ההון



בין השעה 11 ל-13 בצהריים יענו מומחי אילנות בטוחה על שאלותיכם, אותן ניתן להפנות למנגנון התגובות של TheMarker בתחתית העמוד.



לא בפעם הראשונה מוגשת ע"י ועדה מקצועית רפורמה שמטרתה ליצור איזון במערכת המיסוי ולהפוך אותה לסבירה יותר. את הרפורמה יש לראות בהקשר הרחב של מערכת המיסוי בישראל, מערכת מיסוי מעוותת המטילה עומס חריג ובלתי מקובל על הכנסות מעמד הביניים מעבודה, ומצד שני פוטרת הכנסות הוניות והכנסות ריבית. מערכת המיסוי הישראלית והעיוותים שבה פוגעים בהתפתחות הכלכלה והצמיחה המקומית.



הרפורמה פועלת להקטנת נטל המס על העבודה והעלאת המס על הכנסות מריבית ורווחי הון, משווה את המיסוי לאפיקי החיסכון השונים, מבטלת פרצות מס בהקשר למיסוי עם חו"ל וכן יוצרת אפליות מס לעידוד סקטורים מועדפים (טכנולוגיה).



הרפורמה המוצעת הולכת בכיוון הנכון (אם כי היא לא כוללת את כל הצעדים הנדרשים), ותפעל לעידוד המגזר היצרני של המשק, ובפרט מעמד הביניים. ייתכן שהמיסוי על ההון יגרור הטיה מסוימת של הסכומים הפנויים אשר בידי הפרטים לצריכה, ובכך יווצר עידוד נוסף לצמיחה.



עדיין קשה להעריך מה מתוך ההמלצות יעבור ובאילו שינויים (אם בכלל), כמו כן ייתכנו בעיות טכניות (ואחרות), וייתכן כי הרפורמה תיפול גם על בסיס זה.



המס המוטל ברפורמה הינו מהחלתה, כלומר לא יהיה מס על הכנסה שנוצרה לפני הגשת הדו"ח או החקיקה הצפויה, אולם היא תחול (הרפורמה) על ניירות ותוכניות שהוקמו מה-8 במאי 2000, וזאת עקב הוראה בעניין מיסוי החסכונות שפורסמה עם פרסום המלצות ועדת בן בסט ונותרה תקפה עד היום. יחד עם זאת, יש לציין כי על פי ידיעות התקבלה חוות דעת של היועץ המשפטי לממשלה, הקובעת כי בסמכות הכנסת למסות גם תוכניות, פקדונות וניירות ערך מלפני ה-8 למאי 2000.



הסיכוי של הרפורמה לעבור בכנסת: לממשלה הנוכחית (בניגוד לממשלות קודמות שהקימו ועדות לרפורמה) יש בסיס פוליטי רחב, וסביר, להערכתנו, שהיא תעבור. יש לציין כי הרפורמה שהוגשה נמנעה מלהתנגש בחלק מהבעיות ה"קשות לפיצוח" שהפילו את רפורמת בן בסט (דיווח כללי, עזבון, מתנות, קופ"ג ופנסיה).



יחד עם זאת, קיימים מכשולים רבים בדרך לאישורה בכנסת. אחד המכשולים באישור הרפורמה, שמעלים ספק לגבי אישורה, היא העלות התקציבית שלה, בעיקר בתקופה זו, בה נאלצת הממשלה חדשות לבקרים לקצץ בתקציבה.



הכנסות ממיסוי שוק ההון יגיעו במקרה הטוב בעוד כמה חודשים (פרט לפקדונות שההכנסה בגינם הינה מיידית), כאשר המניות יימכרו (או ייפתחו תוכניות החיסכון בטווח הארוך יותר). לעומת זאת, הורדת נטל המס על העבודה אמור להיכנס לתוקף מיד עם החלתה. מימון חלק מהורדת המיסוי על עבודה אמור להתבצע על חשבון האוצר, ובעידן של מיעוט מקורות, קשה לראות מהיכן יבוא הכסף.

הבהרה: אין לראות בתשובות הניתנות במסגרת זו חוות דעת או המלצה מקצועית. בכל מקרה, יש לבדוק את הפרטים הספציפיים ולפעול בהתאם.



שאלות ותשובות



מהם השינויים העיקריים ביחס לשוק ההון?



הרפורמה פועלת להטלת מס על כל אפיקי ההשקעה. המיסוי על רווחים ריאליים יעמוד על 15%, מיסוי זה יוטל על רווחי הון ותשלומי ריבית של נכסים צמודים (אג"ח ותוכניות חיסכון), מניות ומט"ח (במטבע הנקוב). מכשירים נומינליים ימוסו במס נומינלי בשיעור 10% על רווחי הון וריבית (פקדונות, אג"ח).



הפסדים יותרו לקיזוז כנגד רווחים, כאשר בשלב הראשון יונהג קיזוז ע"פ קבוצות נכסים:



1. הבורסה בישראל



2. הבורסה בחו"ל



3. ריבית על פקדונות



משנת 2007 יוכלו המשקיעים לאחד את קבוצות 1 ו-2. הקיזוז יבוצע באמצעות הברוקר. ייתכן שלא יתאפשר בעתיד קיזוז של רווחים מפקדונות עם רווחים ממרכיבים אחרים, דבר הפוגע בכדאיותם.



בנוסף נקבעה תקופת מעבר בה יוטל מס מחזור בשיעור 1% על מכירת מניות למהלך שנת 2003. בתקופה זו לא ייגבה מס ממק"מ ולא ייגבה מס רווחי הון מאגח"ים.



ללא ספק, הרפורמה מאפשרת מגוון רחב יותר של השקעות למשקיע הישראלי ומשווה את כדאיות ההשקעה. למגוון יתרון בהזדמנויות, אך צפוי כי המשקיע הישראלי יזדקק לאנשי מקצוע מיומנים יותר בכדי להיטיב את התשואה על השקעותיו ולהקטין את המיסוי.



מהן ההשפעות על מניות בישראל וניירות ערך זרים?



בשנת 2003 יוטל מס בשיעור 1% על מכירת מניות (למעט גופים שיקדימו ליישם תוכנה שתיתן פתרונות בתחום המיסוי). המיסוי לאחר מכן יעמוד על 15% מהרווח הריאלי על המניות (יותר קיזוז הפסדים). לגבי ניירות ערך זרים יופחת המס משנת 2004 בהדרגה עד לרמה המקובלת בארץ. המיסוי (1% מס מחזור) בתקופת המעבר על שוק ההון הינו כבד ופוגע בפעילותו.



יש לציין בהקשר לרפורמה כי כדאיות ההשקעה במניות עולה במידה מסוימת שכן קיזוז ההפסדים מהווה למעשה חלוקה מסוימת בסיכון הקיים בשוק המניות עם שלטונות המס. גם במישור המנייתי תעלה מאד חשיבות לתכנון נכון של תשלומי המס שכן ניתן יהיה ליצור מצב של דחיית מס (לכל הפחות).



כיצד יושפעו תוכניות החיסכון והפקדונות?



תוכניות החיסכון המדדיות ימוסו ב-15% על הריבית, תוכניות חיסכון ופקדונות צמודי מט"ח ב-15% על ריבית המט"ח ופקדונות שקליים ב-10% על הריבית הנומינלית.



המיסוי יוטל (או יופחת) על תוכניות ופקדונות שהונפקו מ-8 במאי 2000. תוכניות ופקדונות אשר הופעלו לפני כן לא ישונה מצבן (עד לנקודת המשיכה הראשונה).



בעולם של מיסוי שווה בין אג"ח לתוכניות חיסכון ופקדונות יורדת כדאיות האחרונים, שכן נזילותם נמוכה יותר. כדאיות ההשקעה באג"ח צמוד מדד, מט"ח ושקלי תעלה ביחס לכדאיות ההשקעה בתוכניות החיסכון והפקדונות. בנוסף יש לציין כי המיסוי צפוי לחול על פקדונות ותוכניות החיסכון מיום התחלת הרפורמה, בעוד שבמקרה של אג"ח יהיה ניתן לא לשלם או להימנע ממס (בחלק מהמקרים עד שנת 2004), ובמקרים מסוימים (גילונים פטורים) ייתכן שאף מעבר לכך.



באותו הקשר ניתן לציין כי לא ברור באם ניתן יהיה לקזז רווחים מפקדונות כנגד הפסדים ממקורות אחרים. במקרה זה תרד עוד יותר כדאיות הפיקדון ביח

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully