אילנות בטוחה: אין כל ודאות שעסקות העברת השליטה באי.די.בי ומכירת אלבר יושלמו

אין כל ודאות שעסקות העברת השליטה באי.די.בי ומכירת אלבר יושלמו, ושהניסיון לגבש הסדר נושים לתבל יסתיים במהרה. כך מעריך האנליסט רן ישראלי מאילנות בטוחה.



ישראלי מציין כי דסק"ש נמצאת על סף העלאת ההמלצה, בזכות הדיסקאונט הגבוה בו היא נסחרת בבורסה (דיסקאונט של 34% לעומת דיסקאונט טבעי של כ-12%-14% המתאים לחברה). עם זאת, בשל אי הוודאות לגבי עתידה של תבל והסכם העברת השליטה על קבוצת אי.די.בי, הוא מותיר לה המלצת "נייטרלי". השווי הכלכלי של דסק"ש מוערך ב-1.3 מיליארד דולר.



דסק"ש סיימה את הרבעון הראשון של 2002 עם רווח של 287 מיליון שקל, לראשונה אחרי 6 רבעונים רצופים של הפסדים. לדברי ישראלי, רוב הרווח נבע מרווחי הון בגין מימוש אופציות מכר של UPC. כמו כן ניכר שיפור בתוצאותיהן של מספר חברות מוחזקות כגון שופרסל , נכסים ובניין , סלקום ועוד. כתוצאה ממימושי רווחים, החברה הצליחה לצמצם משמעותית את מצבת החובות שלה מ-700 מיליון שקל ל-150 מיליון שקל.



בנוסף, החברה הפסיקה לכלול בדו"חות את התוצאות העסקיות של חלק מהחברות המוחזקות כמו גם את התוצאות של חברת תבל (לאחר שהפסדיה איפסו את שווי ההשקעה של דסק"ש), שהשפעת תוצאותיה בעבר הכבידה על שורת הרווח הנקי של דסק"ש. חברות נוספות שדסק"ש הפסיקה לאחד בדו"חות הכספיים הן גילת לוויינים ולירז .



מבין החברות הבנות העיקריות, מעריכים באילנות בטוחה כי 10 מיליארד שקל הם שווי הוגן לסלקום, ואילו תבל, שחלק מהאנליסטים אומדים את שווייה באפס, מקבלת בהמלצה הנוכחית שווי של 500 מיליון שקל. ישראלי מציין כי השווי לתבל נגזר מההשוואה לחברת מתב.