WestLB מעלה המלצה ומחיר היעד למניית אמבלייז - גבוה ב-40% ממחירה בבורסה

מאת סופי שולמן



כמה הודעות שפירסמה ביומיים האחרונים חברת אמבלייז תרמו אמש לזינוק של 12% במנייתה, הנסחרת בבורסת לונדון. אתמול נוספה להודעות אלו גם המלצה חיובית מבנק ההשקעות WestLB.



האנליסט וולפגנג פיקוס העלה את המלצתו למניית אמבלייז מ"נייטרלי" ל"קנייה", ואת מחיר היעד מ-1.3 ליש"ט ל-1.7 ליש"ט.



שני המחירים, הישן והחדש, רחוקים שנות אור ממחירה הנוכחי של אמבלייז, שגם העלייה הנאה שרשמה אתמול הביאה אותה למחיר של 1 ליש"ט בלבד, הנמוך ב-40% מהיעד החדש.



כיום נסחרת החברה בשווי של 210 מיליון דולר, הנמוך משווי המזומנים בקופתה שמגיע ל-350 מיליון דולר. מחיר היעד החדש של פיקוס יביא את שווי אמבלייז להיקף המזומנים בלבד, עדיין ללא ערך מוסף לפעילותה העסקית.



במקביל, העלה פיקוס גם את התחזיות שלו לחברה. הוא צופה הכנסות של 37.5 מיליון ב-2003, שיפור של 16% לעומת התחזית הקודמת שלו. שיפור צפוי בשורת ההפסד מ-14 סנט למניה ל-10 סנט למניה.



בבנק ההשקעות התרשמו בעיקר מהודעתה של אורקה, חברה בת של אמבלייז, שעוסקת בפיתוח פתרונות להעברת וידיאו על פי דרישה וטלוויזיה אינטראקטיווית. החברה חתמה אתמול על הסכם עם חברת טלקום Chunghwa, שבבעלות של ממשלת טאיוואן למכירת תוכנה בשם RiGHTv המאפשרת אספקת שירותי וידאו על פי דרישה, פרסום ומסחר באמצעות טלוויזיה על רשתות DSL. החברה הטאיוואנית תתחיל לספק את השירות באוגוסט, ועל פי תחזיותיה יצטרפו אליו 1.5 מיליון צופים בחמש השנים הקרובות.



בשלב הראשון יפנה השירות ל-20 אלף משתמשים. על פי ההסכם תקבל אורקה תשלום חד פעמי מראש בעבור התוכנה, וכן תשלום בעבור כל משתמש. בעבר ציין מנכ"ל אמבלייז, אלי רייפמן, כי אורקה מקבלת 10 דולר בעבור כל מנוי.



הסכם מסוג זה אינו הראשון בעבור אורקה, שחתמה על הסכם דומה ב-2001 עם חברה קוריאנית שפונה ל-110 אלף בתי אב. החברה משווקת את הפתרונות שלה באמצעות חברת אנ.די.אס, חברה ישראלית בשליטת תאגיד המדיה ניוז קורפ. אנ.די.אס מתמחה בפיתוח ממירים להצפנה דיגיטלית של שידורי טלוויזיה.



מהודעתה השנייה של אמבלייז, הקשורה בפעילותה המסורתית של החברה בתחום העברת קבצי וידיאו ברשתות סלולריות, מתרשמים ב-WestLB פחות. החברה הודיעה על חתימת הסכם עם לוג'יקה האמריקאית שתשלב את טכנולוגיית העברת המסרים של אמבלייז בפלטפורמה שלה להעברת מסרי מולטימדיה (MMS).



לוג'יקה נחשבת לאחת הספקיות הגדולות של שירותי העברת מסרים, ועם לקוחותיה נמנות מפעילות סלולר כגון אורנג', וודאפון ודוקומו.



בבנק ההשקעות מציינים כי בשנתיים האחרונות ניסתה אמבלייז להוביל את שוק העברת הווידאו ברשתות סלולר, אף ללא הצלחה מרובה, שכן התנאי ההכרחי להצלחה בשוק זה הוא מעבר של מפעילות הסלולר לתשתית הדור השלישי (3G). האנליסט פיקוס סבור כי שוק הסלולר מהווה פוטנציאל בטווח הארוך בלבד, ובתקופה הקרובה תצטרך אמבלייז להתבסס על שוק הטלוויזיה האינטראקטיווית על רשתות DSL.