מאת רותם שטרקמן
המפולת באיגרות החוב ובמניות בבורסה תוביל את קופות הגמל, קרנות ההשתלמות וחברות הביטוח לדווח על תשואות שליליות בשיעור 3%-4% ביוני. במחצית הראשונה של השנה יגיעו התשואות השליליות באפיקי החיסכון לטווח הארוך לכ-8%, לאחר שבחמשת החודשים הראשונים של 2002 הסתכמו התשואות השליליות בכ-5%.
כ-200 מיליארד שקל מנוהלים באפיקי חיסכון אלה, יותר ממחציתם בקופות הגמל. מתחילת השנה איבדו החוסכים כ-15 מיליארד שקל מהשקעותיהם לטווח הארוך. השקעות המוסדיים ספגו מתחילת השנה ירידות חדות, בעיקר בעקבות הירידות באג"ח הצמודות מדד בשיעור של כ-12%, באג"ח השקליות בשיעור של כ-24% ובמניות בכ-30%.
מנהלים בקופות הגמל חוששים מפדיונות גדולים שיבואו לאחר שהעמיתים יווכחו בתשואות הגרועות של הרבעון השני, זאת בדומה למשבר המשיכות שאליו נקלעו קופות הגמל בקיץ 1996. גם בחברות הביטוח מעלים מנהלים הערכות זהירות כי צפוי אפקט דומה לזה של קופות הגמל. גורם שעשוי לאזן את הפדיונות הגדולים הוא הפטור ממס שהעניקה ועדת רבינוביץ לכספים המופקדים באפיקים אלה. הוצאת כספים והעברתם לאפיקים כמו פקדונות שקליים או תוכניות חיסכון תגרום למיסויים, ורבים עשויים להימנע מלנקוט צעד זה.
מנהלים בקופות הגמל מעריכים כי הוצאת כספים אינה צעד נבון. לדבריהם, התשואות הפנימיות המגולמות בקופות הן גבוהות, בדומה לתשואות שמגולמות באג"ח, והשילוב עם הפטור ממס אמור להביא את עמיתים למסקנה שעליהם להישאר.
"השוק מביע אי אמון בכל מה שקשור לאוצר, אף שמבחינה כלכלית נראה כאילו יש כאן הזדמנות קנייה", אמר אתמול מנהל באחד הבנקים. לדברי מנהלים בשוק ההון, רבים מחפשים ישועה בהנהגה הכלכלית, או סימן חיובי שיבשר על שינוי מגמה בשווקים, אך אינם מוצאים.
עמית שרביט מוסיף: כמיליארד שקל נפדו אתמול מקרנות הנאמנות; חלק הארי של הסכום נפדה מהקרנות המתמחות באפיקי השקעה שקליים לטווח קצר וארוך וכן מאפיקי ההשקעה של איגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד - כך אמר מנהל בכיר בתעשיית קרנות הנאמנות. הפדיונות היום, ציין, מצטרפים לפדיונות בהיקף של כמיליארד שקל בשבוע האחרון, ולא ניתן להעריך את הפדיונות בקרוב.
תשואות שליליות של 3%-4% לקופות הגמל וחברות הביטוח ביוני; חשש מפדיונות גדולים
הארץ
24.6.2002 / 7:42