RBC: "צ'ק פוינט צריכה להגדיל את התקציב עבור מחלקת המחקר ופיתוח לצורך הוספת מוצרים מתקדמים"

חברת צ'ק פוינט אינה מצליחה להתאושש מהתקופה החלשה אותה היא חווה במהלך החודשים האחרונים. אמש קיבלה החברה הורדת המלצה למניית החברה מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק" (Sector Preform) מבית ההשקעות RBC, שנימק את שיקוליו בשיחות עם מפיצים בשוק. התגובה השלילית לה זכתה מצד רוב המפיצים הובילה את האנליסטים לסברה כי הערכות לגבי ביצועיה של צ'ק פוינט אינן תואמות את התחזיות הקודמות שסיפקו.



האנליסטים סטפן זיגמונד וויקראם קאורה סבורים כי לאור הדרישה המאכזבת מצד תוכנות ה-NG, כמו גם סימני לחץ מצד מכירות החברה עבור שוק ה-firewall/VPN, מעידים על כך שקיים ספק רב לגבי יכולתם של קו המוצרים של החברה להוביל לצמיחה בהכנסות לטווח הארוך. בבית ההשקעות סבורים כי צ'ק פוינט צריכה להגדיל באופן משמעותי את התקציב עבור מערך הפיתוח, כדי להגדיל את קו המוצרים של החברה על מנת להביא לתנופה הדרושה בהכנסות החברה.



תחזית ההכנסות של בית ההשקעות לרבעון השני של 2002 עומדת כעת על 106.7 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת שעמדה על 108.8 מיליון דולר. האנליסטים מעריכים כי ב-2002 הכנסות החברה יסתכמו בסכום של 429.9 מיליון דולר, לעומת הערכת הכנסות קודמת שעמדה על 457.7 מיליון דולר. הרווח למניה של צ'ק פוינט ב-2002 צפוי לעמוד על 99 סנט, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 1.05 דולרים.



עבור 2003 מעריכים האנליסטים כי הכנסות החברה יעמדו על סכום של 487.5 מיליון דולר ורווח למניה של 1.07 דולרים, לעומת הערכה קודמת להכנסות של 570.3 מיליון דולר ורווח למניה של 1.25 דולרים. צוות האנליסטים מוריד את המלצתם למניית החברה מ" תשואת יתר" ל"תשואת שוק" (Sector Perform) ומורידים את מחיר היעד של החברה ל-15 דולר, לעומת תחזית קודמת שניפקה מחיר יעד של 30 דולר.



פייפר ג'פרי מוריד מחיר היעד של צ'ק פוינט ל-20 דולר



הורדת תחזיות נוספת פורסמה על ידי בית ההשקעות פייפר ג'פרי, שנימק את שיקוליו על סמך שתי סיבות עיקריות. הראשונה נובעת מהחולשה המתמשכת בשווקים בהם פועלת צ'ק פוינט, כפי שעולה מחברות שונות בתחום. הסיבה השנייה היא המעבר של החברה לשווקים הקטנים והבינוניים, עובדה שבטווח הקצר עשויה להשפיע על שולי הרווח של החברה.



בשיחות שערכו האנליסטים, יוג'ין מונסטר, סקוט ניקולס ומייקל אולסון, עולה כי כ-90% מהמפיצים בשוק אישרו את העובדה שצ'ק פוינט פונה לכיוון של השווקים הקטנים והבינוניים, לעומת השיחות שערכו האנליסטים עם המפיצים בחודש מארס בו רק כ-60% מכלל המפיצים אישרו את המעבר של צ'ק פוינט לכיוון אותם שווקים חדשים.



בדו"ח מציינים האנליסטים כי במהלך החצי השנה האחרונה חוו חברות האבטחה לחץ כבד על ביצועי מניותיהן, כאשר הקבוצה כולה איבדה כ-17% משוויה בתקופה שבין ה-1 למאי וה-12 ליוני. לצד רמת ההוצאות הנמוכה במגזר ה-IT, עולה השאלה מצד המשקיעים בשוק האם הערכת התחזיות המוטעת שסופקה על ידי מספר לא מבוטל של חברות אבטחה במהלך הרבעון הראשון של השנה עשויה לחזור גם במהלך הרבעון הנוכחי.



בית ההשקעות מוריד את תחזית ההכנסות ל-2002 ב-4%, ומעריך כי הן יסתכמו ב-450 מיליון דולר. לקיצוץ נוסף זוכה הרווח למניה השנתי של החברה, שלאחר קיצוץ של 6% בתחזיות האנליסטים צפוי לעמוד על 98 סנט למניה. גם עבור 2003 מורידים בבית ההשקעות את התחזיות ומעריכים כי ההכנסות יסתכמו ב-520 מיליון דולר והרווח למניה יעמוד על 1.1 דולר. בעוד שהאנליסטים מותירים את המלצתם למניית החברה על "תשואת יתר", הם מקצצים את מחיר היעד של החברה מ-28 דולר ל-20 דולר, הגבוה בכ-33% ממחיר המניה העומד כעת על כ-13.5 דולר.