אילנות בטוחה: אלקו החזקות נסחרת בדיסקאונט של 41%; מתחיל לסקר את המניה בהמלצת "קנייה"

שוויה הכלכלי של אלקו החזקות , הנגזר ממודל שווי הנכסים הנקי, הינו כ-350 מיליון דולר - גבוה בכ-41% משווי השוק של החברה. כך מעריך האנליסט רן ישראלי מחברת אילנות בטוחה, שסבור כי הדיסקאונט הנדרש לאחזקה בחברה הוא כ-14%. לנוכח הפער הזה והאמונה ביכולות החברה למנף את פעילותה בשנים הקרובות, מתחילים באילנות בטוחה לסקר את מניית אלקו החזקות בהמלצת "קנייה".



באילנות בטוחה מציינים כי אלקו החזקות, שרכשה בתחילת 2002 את השליטה בחברת ברנדט הצרפתית, שייכת לקבוצה מצומצמת של חברות ישראליות שעברו תהליך גלובליזציה ופנו לחפש אפיקי צמיחה מחוץ לישראל. מאז הרכישה של ברנדט, שהגדילה את מכירות החברה ברבעון הראשון של 2002 ל-1.7 מיליארד שקל, לעומת כמיליארד שקל ברבעון המקביל, זינקה מניית החברה בשיעור של כ-60%.



מכירות ברנדט הסתכמו ב-2001 בכ-800 מיליון דולר, ובאילנות בטוחה מעריכים כי החברה, כחלק מאלקו, תוכל להגיע בשנים הקרובות למחזורי מכירות של כמיליארד דולר בשנה. ב-2002 צפויה החברה לרשום מספר הוצאות חד פעמיות, כגון בונוסים ללקוחות, השתתפות בעלויות הפיטורים של הכונס, הפרשה לפיצויים ואספקת שירותי אחריות בגין השנים האחרונות. מנגד, תיהנה החברה מרווח חד פעמי בגין המלאי הזול שרכשה מהכונס, שיקזז חלק מההוצאות החד פעמיות. עם זאת, לדברי ישראלי תזרים המזומנים מפעילות שוטפת של החברה צפוי להיות שלילי, עקב הגידול בהון החוזר התפעולי שלה.



באילנות בטוחה מעריכים את שוויה של אלקו-ברנדט, שנרכשה במחיר של כ-257 מיליון דולר, בכ-200 מיליון דולר.



ישראלי מעריך כי קבוצת אלקו עומדת בקריטריונים של פיזור השקעות - הן מבחינת מגזרי פעילותה, הן מבחינת הפיזור הגיאוגרפי של מרכזי הייצור והנדל"ן והן מבחינת היקפי המכירות שלה.



אלקו החזקות, שבשליטת גרשון זלקינד, עוסקת בייזום ופיתוח של מיזמים עסקיים במגזרי מוצרי הצריכה החשמליים, האלקטרומכניקה, מוצרי התשתית החשמליים, המסחר והנדל"ן.