צבי סטפק: צפויה התגברות במשיכות מקופות הגמל בחודשים הקרובים - אך לא בקצב המבשר משבר

"בתקופה אחרת, התשואות השלילית בקופות הגמל, כפי שיוצגו במחצית הראשונה של 2002, ייגרמו למשיכות כספים מאסיוויות מקופות הגמל. במצב הנוכחי, בו הציבור מבולבל, עייף ואדיש למצב, קשה להאמין כי נראה פאניקת משיכות כפי שהיתה בשנת 1996" - כך אומר מנכ"ל חברת מיטב, צבי סטפק.



להערכת סטפק, היקף המשיכות יגיע בחודשים יולי ואוגוסט לכ-2 עד 3 מיליארד שקל במצטבר, קצב משיכות מוגבר ביחס לששת החודשים הראשונים של השנה, אך קצב שאינו מבשר משבר.



סטפק מוסיף כי משיכות אלה צפויות להשפיע על הביקושים בשוק בצורה שולית בלבד, ואינן צפויות לגרום למשבר אג"ח, בדומה לשנת 1996. "ברור שזה לא טוב לשוק, אך לקופות מספיק נזילות ואורך נשימה כדי לחלק את הפדיונות על פני מספר חודשים ולהקטין את עודפי הביקושים לרמה אותה השוק יוכל לספוג".



אמנם לא משבר, אך סטפק צופה התחזקות של המשיכות. לשם השוואה, בחודש מאי נמשכו מקופות הגמל כ-640 מיליון שקל. סטפק מציין כי התמריץ הגדול ביותר עבור העמיתים למשוך כספם מקופות הגמל הן התשואות הגבוהות בפקדונות השקליים שעלו מאוד בחודשיים האחרונים. זו להערכתו גם הסיבה שהמשיכות העיקריות יחלו בקרוב ולא התבצעו עד כה, למרות התשואות השליליות בחמשת החודשים הראשונים של השנה.



הסיבה העיקרית, באמצעותה מסביר סטפק את תגובתם המתונה יחסית של העמיתים, היא מצבו הנפשי של האזרח הישראלי. סטפק אומר כי הציבור הישראלי התעייף מהפסדיו הרבים, שנושא במרבית אפיקי השקעותיו, ופיתח אדישות מסוימת להפסדים אלו. סטפק אומר כי הראיה לאדישות זו, היא העובדה שלא נחזו משיכות מאסיוויות של כספים ממנהלי תיקי השקעות למרות ההפסדים הכבדים בשוק המניות. "הציבור הישראלי תשוש ולא מוכן לקבל החלטות במצב הנוכחי", אומר סטפק, ומוסיף כי חופשת הקיץ צפויה גם היא להאט את קצב משיכות הכספים.