קרדיט סוויס: "קנו את אלרון בהנחה של 12% וקבלו מתנה חינם"

"קנו את חברת אלרון בהנחה של 12% על שווי חברות הפורטפוליו שלה שנסחרות וקבלו את תיק החברות הפרטיות בחינם", כך פותח בנק ההשקעות קרדיט סוויס פירס בוסטון את המלצתו למניית חברת האחזקות אלרון, שבשליטת דיסקונט השקעות .



אהוד הלפט, אנליסט בקרדיט סוויס, כותב כי נוכח הירידות לאחרונה במחיר המניה, מחירה הנוכחי משקף דיסקאונט של 12% על שווי השוק המצרפי של אחזקותיה הנסחרות: אלביט מערכות (21%), פרטנר (12%) וגיוון אימגי'נג (20%). מלבד רשימת החברות הנסחרות מחזיקה אלרון מניות בשורה שלמה של חברות פרטיות, ביניהם: נטוויז'ן (46%), גליל מדיקל (34%), וצי'פ אקספרס (34%), אותן מקבל המשקיע "חינם" על פי הערכת הלפט.



על פי המודלים של הלפט מחיר מניית אלרון הנגזר ממחירי אחזקותיה הנסחרות הוא 9.3 דולרים למניה. הלפט מציין כי חברות הפורטפוליו של אלרון הנסחרות בבורסה גם הן מתומחרות היום מתחת לשוויין הכלכלי. בטווח הבינוני מעריך הלפט ששוויין יעלה ועמן שוויין של אחזקות אלרון. בנק ההשקעות מעניק לאלרון המלצת "קנייה חזקה".



למרות ההמלצה החמה מאוד של הלפט, הוא מוריד את מחיר היעד של אלרון מרמה של 17.3 דולר ל-11.5 דולר למניה. הלפט מסביר כי השוק הנוכחי אינו מעניק שווי כלכלי לחברות הפרטיות של אלרון, לפיכך שינה בהמלצתו הנוכחית את מודל הערכת השווי ומסתמך עתה רק על שוויין של החברות הנסחרות.



קרדיס סוויס מסקר אף את חברות הפורטפוליו הנסחרות של אלרון. לפרטנר מעניק המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 8 דולרים, כ-100% מעל מחיר השוק, לאלביט מערכות מעניק המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 23.5 דולר, כ-48% מעל מחיר השוק, ולגיוון אימג'ינג מעניק המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 17 דולר, כ-57% מעל מחיר השוק.