היכונו לסבב פיטורים ענק בבנקי ההשקעות

מאת מתיו גולדסטיין



נראה שלא רק משקיעי הטכנולוגיה האדוקים מתפללים להתאוששות עצומת מימדים בשוק המניות. גם בנקי ההשקעות הגדולים של וול סטריט, נתלים בדיבורים על התאוששות גדולה במחצית השנייה של השנה. ניתן היה לפטור זאת באופטימיות סטנדרטית, אם לא היה הדבר קשור קשר אמיץ לנסיונם למנוע סבב פיטורים נוסף.



הרבה דברים השתנו עבור בנקי ההשקעות מהימים בהם הגיע הנאסד"ק ל-5,000 נקודות לפני שנתיים. מאז הסתיימה תקופה זו, התרכזו הבנקים בפיקוח על העלויות, וטענו כי בכוונתם להימנע מפיטורים בהיקפים גדולים.



ענף בנקאות ההשקעות השיל כ-30 אלף משרות ב-18 החודשים האחרונים, אולם מספר העובדים בענף, קרוב עדיין לרמות השיא של 1999. לכן, משקיפי שוק רבים טוענים כי פיטורים נוספים, בין אם הם נעשים לעיני הציבור או בחשאי, הנם בלתי נמנעים.



"החברות הללו יגיעו בקרוב למסקנה שגם אם תתרחש התאוששות סבירה, מספר העובדים יישאר גבוה מדי", אמר גיא מוזקווסקי, אנליסט ברוקראז' בסלומון סמית ברני. "כוח האדם הוא הסעיף המשמעותי ביותר לקיצוצים".



שווי העסקות במחצית הראשונה היה הנמוך ביותר מאז 1995
עדות ראשונה להתפכחות של בנקי ההשקעות הגיעה ביום רביעי מכיוון אירופה, בדמות דיווח כי מריל לינץ' שוקל לקצץ משרות מחוץ לארה"ב בשל ההאטה בפעילות המיזוגים והרכישות. מריל, שכבר פיטר כ-15 אלף איש או 20% מכוח העבודה, לא אישר את הדיווח של "רויטרס", אך יצא בהצהרה הבאה: "אנו ממשיכים לנהל באופן פעיל את משאבינו, בהם עלויות וכוח אדם".



אכן, מנהלים בענף בנקאות ההשקעות בוול סטריט מצפים בכיליון עיניים להתאוששות במסחר הקמעוני במניות ובפעילות בנקאות ההשקעות - בייחוד בעסקות בין חברות. אולם, העדויות להתממשות של אפילו אחד מהתרחישים הללו בזמן הקרוב זעומות ביותר.




מרבית האינדיקטורים העדכניים על הפעילות בני"ע לא מותירה הרבה מקום לאופטימיות. לדוגמה, המסחר במניות בצ'ארלס שוואב , ברוקר הדיסקאונט הגדול בארה"ב, נמצא במגמת ירידה. שוואב מסר כי פעילות המסחר ירדה ב-6% נוספים ביחס לחודש הקודם, וב-18% ביחס לחודש המקביל לפני שנה. ביקוש דלוח למסחר בני"ע הוא הסיבה לכך שנייט טריידינג (סימול NITE), עושת השוק הגדולה, הזהירה ביום רביעי כי תדווח על הפסד רבעוני ותפטר 10% מכוח העבודה.



בנקי ההשקעות, מצדם, עוברים בצורת קשה ביותר בתחום הייעוץ לחברות. על פי נתונים של תומסון פייננשל, במחצית השנייה של השנה הוכרזו בארה"ב עסקות בשווי כולל של 201 מיליארד דולר. הייתה זו הרמה הנמוכה ביותר מאז המחצית הראשונה של 1995, אז הגיע שווי העסקות הכולל ל-192 מיליארד דולר.



עידן עסקות הענק הגיע לקיצו
אירועים כגון שערוריית החשבונאות שסיפקה לנו וורלדקום בשבוע שעבר אינם מסייעים, בלשון המעטה, להתניע מחדש את מכונת ההכנסות של וול סטריט. אמון המשקיעים, שנשחק כבר בעקבות אנרון, גלובל קרוסינג ואדלפיה, ממשיך להידרדר, ושולח את שוק המניות לירידות.



נכון שגורמים רשמיים בגולדמן סאקס , מורגן סטנלי וליהמן ברדרס אמרו בנפרד בחודש שעבר כי הם צופים שיפור בפעילות המיזוגים במחצית השנייה של השנה, בהסתמך על ה"דיבורים" בשוק.



אולם, כמו שאומרים, דיבורים לחוד ומציאות לחוד. עד שעסקה נסגרת היא אינה מייצרת עמלות לבנקי ההשקעות. יתרה מכך, יש האומרים כי עידן עסקות הענק הגיע לקיצו, לנוכח מספר השערוריות החשבונאיות שמנפיקות חברות גדולות. ירידה של 63% במניות AOL-טיים וורנר השנה הביאה רבים לבחון מחדש את האמרה, מה שגדול יותר טוב יותר.



בנקי ההשקעות מנסים לשמור על חשאיות הפיטורים
טום ברנט, נשיא חברת המחקר מרג'ר אינסייט, אמר כי המנהלים בוול סטריט משלים את עצמם, אם הם מאמינים ששוק המיזוגים והרכישות יחזור לפרוח כבשנות ה-90. "אני לא צופה שנחזור לשם בזמן הקרוב, גם בשל השם הרע שיצא לרכישות גדולות".




לא ייפלא, אם כן, שוול סטריט עסוקה בלנחש היכן תיפול הפעם חרב הפיטורים. בשבוע שעבר, למשל, התפרסמו דיווחים כי דויטשה בנק שוקל לקצץ אלפי משרות. גורמים בענף אומרים כי בנקי ההשקעות הנוספים העשויים לפתוח בקיצוצים - בעיקר של בנקאי השקעות - הם גולדמן, ליהמן וקרדיט סוויס פירסט בוסטון.



קיימות גם הערכות רבות כי ג'יי.פי. מורגן צ'ייס , שפיטר כבר יותר מ-8,000 משרות בשנה שעברה, יכריז על פיטורים נוספים.



אולם אל תצפו להודעות עיתונות המבשרות על הקיצוצים בוול סטריט. בניגוד ליצרניות גדולות, שאינן יכולות לשמור על הקיצוצים בסוד, בנקי ההשקעות מנסים לבצע סבבי פיטורים בחשאי. במקרים אחדים, מקבלים העובדים המפוטרים חודשים רבים למציאת משרה חדשה. זוהי שיטה למנוע את פרסום הפיטורים, וליצור את הרושם שהחברה בריאה יותר ממה שהיא באמת.



והנה מספר נתונים על סבב פיטורים רשמיים שערכו לאחרונה בנקי השקעות: קרדיט סוויס פירסט בוסטון, המעסיק 25 אלף עובדים, פיטר 3,000 עובדים. גולדמן סאקס המעסיק כ-21 אלף עובדים, פיטר כ-1,800 עובדים. ג'יי.פי. מורג ציי'ס, המעסיק כ-97 אלף עובדים, פיטר 8,000 עובדים ומריל לינץ', המעסיק כ-56 אלף עובדים, פיטר 14 אלף עובדים.