וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

מכשירים פיננסיים: מק"מ או פק"מ? - מק"מ עדיף

הארץ

8.7.2002 / 9:56



מאת רפי פרסיץ



נער הייתי, גם זקנתי, ומעודי לא נתקלתי בבנקאי ישראלי נעזב, או שפוי, שהמליץ ללקוחותיו לבכר פיקדון קצר-מועד (עד שנה) בבנק ישראל (הנודע בקיצורו מק"מ: מלווה קצר-מועד) על פיקדון זהה בבנק מסחרי (הנודע בקיצורו פק"מ: פיקדון קצר-מועד).



אף במחציתו השנייה של יוני, שבה נפער פער שנתי תהומי של יותר מ-5% לטובת תשואות מק"מ, הוסיפו בנקאיה של ישראל, הלהוטים לשמר את כספי לקוחותיהם לעצמם, לנתב חסכונות קצרי-מועד של לקוחות תמימים לפק"מים, כשהם נמנעים באדיקות מיידע אותם ביתרונותיהם של אפיקי מק"מ.



מלבד התשואה העודפת שמניבים אפיקי מק"מ על אפיקי פק"מ (בשבוע שעבר הצטמק הפער ביניהם לכ-1.25% בחישוב שנתי), נהנים מק"מים משני יתרונות מוחשיים על פק"מים:



(1) סיכון: הסיכון בהלוואת כספים לבנק ישראל קטן הרבה מן הסיכון בהלוואת כספים לבנק מסחרי מן המניין. זאת בגין:



* חשיפתם המתעצמת של בנקים ישראליים לחובות מסופקים/אבודים של אחדים מלקוחותיהם הכבדים, הנוגסת ברווחיהם ובעתודותיהם.



* פיצויים שחבים בנקים ישראליים ללקוחותיהם על רקע מעילות שנגלו (וייגלו) בסניפיהם. בשלוחתו של בנק לאומי בציריך מסתכמים נזקי מעילה של פקיד ב-250 מיליון עד 400 מיליון שקל.



* הלימות הון גבולית של הבנקים הישראליים.



* מעמדה המתרופף של מערכת הבנקאות הישראלית בשוקי העולם, השוחקת ומייקרת את מקורות מימונם.



אל נשכח איך, בפרוץ משבר הבנקים לפני פחות מ-20 שנה, היו בן לילה רוב בנקיה של ישראל לחדלי פירעון; ואיך, לולא חילצה אותם המדינה בדקה ה-90 (במחיר כבד), היו שעריהם ננעלים לנצח.



(2) סחירות: השקעה במק"מ נזילה לאין ערוך מהשקעה בפק"מ: בעוד ניתן לרכוש מק"מ, הפוקע (נאמר) בעוד ששה חודשים היום ולמכור (את כולו, או את חלקו) מחר, או בכל מועד אחר שנחפוץ, כרוכה שבירת פיקדון בנקאי ("סגור") בטרם הגיע לפרקו בקנסות מן היקב ומן הגורן.



לאור האמור לעיל, נשגב מבינתי כיצד, במקום שייסחרו פק"מים בפרמיה שנתית של לפחות 2% בהשוואה למק"מים, נסחרים דווקא מק"מים בפרמיה שנתית של כ-1.25% בהשוואה לפק"מים.



חסרונה היחיד של השקעה במק"מ לעומת הפקדה בבנק מסחרי כרוך בעמלות רכש/מכר (0.10% כל אחת) ובדמי משמורת (0.25% בשנה) שגובים בנקים מרוכשי/מוכרי מק"מ. חיסרון זה מתגמד לעומת יתרונות המק"מ, הנזכרים לעיל.



כך או כך, מי שמעדיף אפיק סחיר, שסיכונו נמוך ותשואתו גבוהה, לעולם יבחר במק"מ ויירתע מפק"מ.


טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully