בתקופה בה כמעט בכל דו"ח כספי אפשר למצוא הסברים למכביר למצבן הקשה של החברות, חברת פוקס בולטת במיוחד. המיתון כבר כאן, ולא מאתמול, על השפעת המצב הבטחוני על הצריכה הפרטית כבר נאמר כמעט הכל אבל כל אלו כמעט שלא מפריעים לסיפור ההצלחה של פוקס להימשך. הראל ויזל מנכ"ל החברה, בעליה והרוח החיה מאחורי הצמיחה שהציגה החברה בשנת 2001 וברבעון הראשון השנה, סבור שהחברה לא תאכזב את מי שהשקיע בה. ויזל מעורב כמעט בכל מה שקורה בחברה ולא אחת במהלך הראיון הוא נשאל לגבי בגד כזה או אחר שיככב בחנויות פוקס בחורף הקרוב. בינתיים צריך ויזל להוכיח לקהילת שוק ההון כי את ההצלחה העסקית של פוקס ניתן לתרגם לרווחים מהמניה.
האם תעמדו בהתחייבות שלכם לחלוקת דיווידנד פעמיים בשנה בהיקף של 50% מהרווחים?
"בוודאי. הצהרנו כי נחלק דיווידנד פעמיים בשנה בהיקף של 50% מהרווחים החצי שנתיים שלנו וכך יהיה. אני עדין לא יודע מה יהיה הסכום המדויק שיחולק, מכיוון שעדיין לא סיימנו את מלאכת השלמת הדו"חות הכספיים לרבעון השני, אך מי שעושה חשבון פשוט יכול להניח שמדובר בכמה מיליוני שקלים". (פוקס הרוויחה ברבעון הראשון כ-9 מיליון שקל ובמידה שהרווח הזה יישמר גם ברבעון השני, הרי שמדובר על דיווידנד בהיקף של 9 מיליון שקל - ג.פ.)
בינתיים המניה ירדה בכ-17.8% מאז ההנפקה באפריל, בעוד מדד מניות היתר ירד בכ-6.8%. אז טענתם כי החברה מונפקת בשווי הוגן ולא גבוה מדי, אך הירידה במניה מהווה איזשהו איתות מהשוק
"תראה, לי אין שליטה על הקונים והמוכרים בשוק ועל הגורמים החיצוניים המשפיעים על המסחר במניית פוקס ועל המסחר במניות בכלל. אני עצמי רכשתי מניות של פוקס ב-2 מיליון שקל באמצעות החברה והבעתי אמון במחיר המניה. אני לא חושב שיש מישהו שהיה שם 2 מיליון שקל מכספו אם הוא לא מאמין בביצועי החברה בעתיד. לגופו של עניין, אני לא חושב שהמחיר שבו הונפקה פוקס היה גבוה מדי כיוון שהמכפילים לא היו גבוהים יחסית לענף. היו גם הערכות שווי לחברה ששיקפו שוויים דומים".
כן, רק שאלו לא היו ממש הערכות אוביקטיוויות, שכן אחת מהן היתה של אייפקס, שייעצה לכם בתהליך ההנפקה, והשנייה של N.C, אשר בשליטתו של בנק לאומי שרכש 10% מפוקס באמצעות לאומי ושות'
"אני יכול להגיד לך שהערכת השווי של N.C נערכה לצורך המשא ומתן שניהלה לאומי ושות' עמנו בקשר להשקעתה בחברה, כך שהדבר האחרון שאפשר להגיד עליה הוא שהיא לא אובייקטיווית או אפילו מוטה כלפי מטה. על בסיס הערכת השווי הזו התנהל המו"מ ביננו לגבי המחיר בו ייכנס בנק לאומי להשקעה בחברה".
איך נראה הרבעון השני של פוקס?
"אני לא יכול כמובן לומר משהו על התוצאות שלנו עוד לפני שהן פורסמו ברבים, וגם מכיוון שאין לי את כל הנתונים עדיין. מה שאני כן יכול להגיד זה שהמכירות של פוקס בחנויות הזהות ממשיכות לצמוח גם ברבעון השני, וזה, אל תשכח, כשברקע פוקד את המדינה משבר בטחוני שמשפיע גם על התנהגות הצרכנים. הרגשנו את זה במיוחד בחודש אפריל השנה במכירות בחנויות הזהות שלנו אך בחודשיים שלאחר מכן תוקנה הירידה שהורגשה באפריל וככל הנראה נציג גידול בפרמטר זה. מעבר לזה אני יכול להגיד לך שהמכירות למטר מרובע שלנו הן מהגבוהות בשוק ומסתכמות בכ-1,500 דולר למטר".
מהי התרומה של רשת חנויות הגברים שאתם עומדים לפתוח בסוף הרבעון השלישי למחזור המכירות?
"אם אני הולך על הצד הפסימי ביותר, אני מעריך את התרומה של 9 חנויות הגברים שאני עומד לפתוח בכ-50 מיליון שקל בשנה. צריך להבין שכל 9 החנוית ייפתחו בקניונים הגדולים ובמקומים מצוינים - קניון רמת אביב, מרכז עזריאלי, קניון איילון, קניון הנגב בבאר שבע, קניון השרון, בקריון בקריית ביאליק, קניון מלחה בירושלים, קניון בחולון ועוד קניון שאנחנו בודקים כיום, כך שהתרומה של רשת הגברים הולכת להיות משמעותית מאוד לחברה ברבעון הרביעי של השנה".
מה לגבי בדיקות הכדאיות שאתם עושים לרשת פוקס בייביס?
"בשלב הזה אני עדיין לא בטוח שיהיה כדאי מבחינה כלכלית להקים רשת עצמאית שתעסוק רק בנושא של תינוקות. מצד שני אנחנו בודקים את הנזק שייגרם, אם ייגרם, כתוצאה ממכירת בגדי תינוקות לצד בגדי נוער או מבוגרים. אני לא בטוח שילדה בת 15 תרצה לקנות בחנות שבה מוכרים בגדי תינוקות, אבל לעומת זאת זה הרבה יותר נוח לאמהות לבצע את הרכישות לילדיה, קטנים כגדולים, במקום אחד. בקיצור - העניין עוד דורש מחשבה מבחינתנו.
ניהלתם בזמנו מגעים לרכישת הזיכיון של חברת מנגו בארץ. היכן זה עומד כרגע?
"המגעים ביננו לבין מנגו נפסקו מכיוון שלא הגענו להבנות לגבי המחיר".
אתם מנהלים מגעים עם גורמים נוספים?
"כל הזמן יש מגעים, אבל צריך להבין שאני לא מחפש עסק יקר גם אם הוא עסק מצוין. אני מחפש מציאות - עסק זול שיש לו איזשהו נכס מרכזי כמו שם או נישה מעניינת. משם כבר אפתח את העסק למשהו שמניב לפוקס הרבה כסף על ההשקעה.
היו כל מיני טענות בשוק לגבי המלאים הגדולים שאתם מחזיקים ועל העיוות שזה יוצר בדו"חות הכספיים
"תשמע, היתרון שלנו הוא שאנחנו לא חברת אופנה ואנחנו יכולים להרשות לעצמנו להחזיק מלאים גדולים גם כשהאופנות מתחלפות. הפריטים הגדולים ביותר המוחזקים על ידנו במלאים הם הפריטים הבסיסיים שעליהם יכולים לבוא השינויים האופנתיים. מעבר לזה אני רוצה למכור חולצות קצרות גם בחורף ואני אהיה כנראה היחיד שיעשה את זה. בחורף קשה למצוא בחנויות בגדי קיץ. אני רוצה שפוקס תיתן את הפתרון ותמכור את הבגדים שקהל הצרכנים שלה דורש. בכלל, כדאי לבחון את מדיניות המלאי של חברה בסוף כל שנה ולראות עם כמה מלאים היא נשארת ולא במחצית או כל רבעון. בפוקס כ-10% מהסחורה היא ממלאים של שנה שעברה ו-90% זה לעונה הקרובה".
כמה מהמלאים בחברה מוגדרים כ"מלאים מתים"?
"כמעט שאין דבר כזה "מלאי מת". אנחנו עושים שימוש בכל הסחורה שאנחנו רוכשים כיוון שכפי שאמרתי קודם, מרבית המלאים הם בפריטים בסיסיים אותם אפשר להתאים לעונות המתחלפות. אם בעבר נדרשנו לקחת הלוואת בכדי לבצע
"פתיחת רשת חנויות הגברים תוסיף לפוקס ברבעון הרביעי כ-50 מ' ש' - וזה התסריט הפסימי שלי"
גולן פרידנפלד
9.7.2002 / 12:03