אופק: "תחום הנדל"ן בארץ מהווה תשתית יציבה להרחבת הפעילות של אפריקה ישראל בחו"ל"

"אפריקה ישראל מהווה השקעה סולידית עם פוטנציאל צמיחה גבוה בשנים 2003-2004", כך כותבת רווית וולקוביץ, אנליסטית בבית ההשקעות אופק. "תחום הנדל"ן בארץ מהווה תשתית יציבה להרחבת הפעילות של אפריקה ישראל בחו"ל ולמימון פרויקטים בתחום התשתית בעלי אורך חיים ותזרים יציב. ב-2002 תישמר רמת הרווחיות הגבוהה, שתישען על תחום הבנייה למגורים, הנדל"ן המניב וצמצום הוצאות המימון". לפיכך מעניקה וולקוביץ המלצת "תשואת יתר" ומחיר יעד של 460 שקל למניה, נמוך ממחיר היעד הקודם, שעמד על 495.5 שקל, אך עדין גבוה ממחיר השוק ב-30%.



להערכת וולקוביץ, מכירת הדירות למגורים ירדה ברבעון השני של 2002 בהשוואה לרבעון הראשון מאחר שהביקוש ברבעון הראשון הושפע לחיוב מרמת הריבית הנמוכה, שגרמה להקדמת ביקושים. היחלשות הביקוש לדירות מקבלת חיזוק נוסף עקב הרעה מתמשכת במצב המשק ועלייה חוזרת בריבית למשכנתאות. עם זאת, מציינת וולקוביץ, נתוני הענף מצביעים כי רמת הביקוש במחצית הראשונה של השנה גבוהה בהשוואה למחצית הראשונה של 2001. להערכת וולקוביץ, ענף הבנייה למגורים צפוי להתאושש קלות השנה בעקבות ירידה בהיצע הדירות מול ביקוש יציב לרכישת דירות.



בתחום קבלנות הבנייה מעריכה וולקוביץ כי החברה תמשיך להציג יציבות בהיקף הרווחים. "נוכח המשך הירידה בהתחלות הבנייה גם יציבות זו היא חיובית", כותבת וולקוביץ. בתחום הנדל"ן המניב מציגה אפריקה נתונים מרשימים. שיעור התפוסה בשטחי המסחר מגיע לכ-93%, והמחיר הממוצע למטר אותו גובה החברה עלה ב-10% על בסיס שנתי. להערכת וולקוביץ, מגמה חיובית זו צפויה להימשך.



לאפריקה עודף התחייבויות ניכר בשקלים לא צמודים ועודף נכסים בדולר יורו. עליית סביבת האינפלציה והפיחות הריאלי, אשר אירעו ברבעונים הראשון והשני, צפויים לשחוק את עלות החוב הלא צמוד של החברה.