כלכלני בנק פועלים: פעילות הגופים המוסדיים ובעלי העניין עשויה למשוך שוק המניות כלפי מעלה

כלכלני בנק הפועלים מפרסמים הבוקר את תחזיותיהם לגבי הצפוי בשוק ההון, ובשוק המט"ח במהלך התקופה הקרובה. להערכתם, האפיק המנייתי ימשיך להתנהל בצל משבר האמון המחריף בבורסות חו"ל והחששות מפיגועי טרור, אם כי היעדרותו של הציבור הרחב משוק המניות, מונעת ממדדי המניות המובילים להילחץ מטה.



כלכלני הבנק מעריכים כי בשלב זה אין כל סימן לחידוש הצמיחה במשק ולהתקדמות במישור המדיני, תרחישים אשר קיומם מהווה תנאי להשגת יציבות בשוק ההון. אם נוסיף לכך את ההערכה שנגיד בנק ישראל לא ימהר להוריד את הריבית במשק עד לקבלתם של אינדיקטורים ברורים באשר להדברת האינפלציה - במיוחד לאחר העלייה המפתיעה במדד ויוני, הרי שהריבית הגבוהה מזמנת למשקיעים מגוון חלופות אטרקטיוויות, בעלות סיכון נמוך, ביחס לשוק המניות.



למרות זאת, בבנק הפועלים לא מתעלמים מתיקוני השערים שחלו בשוק המניות בשבועות האחרונים, במקביל לגידול המסתמן במחזורי המסחר. להערכת כלכלני הבנק, גידול זה בהיקפי הפעילות, אשר בולט בעיקר בימים בהם נרשמות בשוק עליות שערים, עשוי לאותת על עניינם המתחדש של המשקיעים המוסדיים בשוק המניות המקומי. איתות דומה מהווה פעילות בעלי העניין אשר רכישותיהם האחרונות מלמדות על רמת המחירים האטרקטיווית בה נסחרות חלק מהמניות. רמה זו עשויה למשוך באיטיות את השוק מעלה, למרות רמת אי הוודאות השוררת בו.



בבנק הפועלים מעריכים כי לאחר מדד יוני שעלה ב-1.3%, צפויים להגיע שלושה מדדים נמוכים. כך, מדד יולי צפוי לעלות ב-0.3%, מדד אוגוסט יהיה בשיעור של 0% ואילו מדד ספטמבר עתיד לעלות ב-0.1%. מדדים אלה, עשויים להוביל להתחזקות של איגרות החוב השקליות, וזאת בהמשך למגמה שנצפתה במהלך שלושת השבועות האחרונים. בבנק מוסיפים כי מדד יוני הגבוה ומאבק אפשרי מצד ההסתדרות לקבלת תוספת יוקר, מחזקים את ההערכות שנגיד בנק ישראל לא ימהר להוריד מחדש את הריבית, מה שמגביר את האטרקטיוויות של הפקדונות השקליים.



בהתייחסם לשער החליפין של השקל אל מול הדולר, מציינים בבנק הפועלים כי השבוע יירד הדולר למחיר שפל מאז חודש מארס, מחיר הנמוך ב-6.5% מרמת השיא שנרשמה ב-11 ביוני. כלכלני הבנק סבורים כי פער הריביות הקיים בין ישראל לארה"ב, פער בשיעור של 7.35%, והקיצוצים הצפויים להתבצע בתקציב 2003 תומכים בהמשך הייסוף בשערו של השקל.



עם זאת, פיגועי טרור נוספים - רק ביומיים האחרונים היינו עדים לשני פיגועים קשים - ופריצה תקציבית, במקביל להמשך הסטת כספים של ישראלים לחו"ל, עלולים לחדש את נהירת הציבור אל הדולר.