הפיחות של כ-10% בדולר מול הליש"ט יגדיל את המכירות של חברת הטקסטיל דלתא ב- 2002 בכ-16 מיליון דולר ל-554 מיליון דולר. כך מעריך האנליסט חן לינדמן ממנורה גאון. להערכת לינדמן, ההשפעה על שורת הרווח הנקי תהיה משמעותית והוא יצמח בכ-6.1 מיליון דולר או בכ-58% לרמה של כ-16.5 מיליון דולר.
במנורה גאון מציינים כי ממוצע המכפילים של החברות הדומות לדלתא עומד על כ-15. עם זאת, לינדמן סבור כי היקפי הפעילות הנמוכים של החברה והסיכון אליו היא חשופה עקב מיקום חלק ממפעליה בירדן ומצרים, מחייב דיסקאונט של כ-25% במכפיל. דיסקאונט זה מביא את המכפיל המתאים לדלתא לרמה של 11.1 - עדיין גבוה בהרבה מהמכפיל של 8.2 בו נסחרת החברה היום.
לינדמן מותיר למניית דלתא המלצת "קנייה" ומעלה את מחיר היעד ל-45.6 שקל - הגבוה בכ-17% מהמחיר בו פתחה המניה את המסחר הבוקר.
במנורה גאון מעריכים כי בפני דלתא גליל עומדת תקופה לא קלה. החברה תיאלץ להתמודד עם שוק אמריקאי הנמצא רק בשלבים ראשונים של התאוששות והוא עלול לשנות את הכיוון לרעה. להערכת לינדמן, ביטוי לקשיים בשוק האמריקאי ניתן לראות בירידה בהיקפי המכירות ובשחיקה ברווחיות הגולמית ברבעון הראשון של 2002. בכדי להתמודד עם שפל זה, בחרה דלתא גליל בשנה האחרונה בכניסה לשוק ההמוני ובחיזוק כוחה זו. זאת, באמצעות רכישת חברות והגדלת הוצאות המכירה והשיווק.
במנורה גאון מעריכים כי החברה תצמח ב-2003 בשיעור של כ-5.6% ל-585 מיליון דולר. הרווח הנקי של החברה יסתכם בשנה הבאה בכ-19.7 מיליון דולר - גידול של כ-20% לעומת הרווח הצפוי השנה.
מנורה גאון: הפיחות בדולר מול הליש"ט יקפיץ את רווחי דלתא השנה בכ-60% ל-16.5 מיליון דולר
אילן מוסנאים
21.7.2002 / 15:31