איגוד החברות הציבוריות קורא להתנות את המשך הפטור ממס על רווחיהן של קופות הגמל בהשקעה של לפחות רבע מנכסיהן הצבורים במניות ובאיגרות חוב של חברות הנסחרות בבורסה. האיגוד טוען, כי ע"י כך יופנו משאבים ניכרים לשוק ההון הסחיר, המשווע לכספים אלה לצורך פיתוח וצמיחה.
גד סואן, מנכ"ל האיגוד, מעריך כי מהלך כזה יביא להסטת כספים רבים המושקעים כיום רק באיגרות חוב ממשלתיות, להשקעה באג"ח קונצרניות ובמניות, ויתרום למפנה חיובי בשוק ההון. להערכת האיגוד, הצלחת מהלך כזה עשויה להביא, בסופו של דבר, לחידוש הצמיחה במשק, להגדלת התעסוקה, לפיתוח הפעילות העסקית ולהרחבת היצוא. לדברי סואן, מדובר בתמריץ מס אשר איננו כרוך בהפסד לקופת המדינה ותועלתו למשק גדולה ביותר.
סואן מציין כי הצעת איגוד החברות הציבוריות איננה סותרת את המלצות ועדת רבינוביץ', אלא רק מתקנת אותן באופן כזה שיביא לקשר הדוק יותר בין החיסכון של משקי הבית לבין צורכי החברות. בכך ימלא שוק ההון את התפקיד המרכזי שלו בתיווך פיננסי לטובת הצמיחה במשק.
בתום שנת 2001 ניהלו כלל קופות הגמל בישראל כ-172 מיליארד שקל, כאשר מתוכם כ-19.9% הושקעו במניות ואג"ח של תאגידים ציבוריים בישראל ובחו"ל, כלומר 34 מיליארד שקל. סך שווי השוק המצרפי של הניירות הקונצרניים הנסחרים בבורסה בתל אביב נאמד בכ-268 מיליארד שקל בתום 2001. בניכוי אחזקות של קופות הגמל בחו"ל, כ-12% מהבורסה הישראלית מוחזקים על ידי קופות הגמל. אימוץ המלצתו של איגוד החברות הציבוריות עשוי להזרים לשוק הישראלי כ-8.6 מיליארד שקל נוספים, ולהעלות את שוויים המצרפי של הנכסים הנסחרים בו בכ-3.2%.
מטרת איגוד החברות הציבוריות והבורסה עצמה הוא לגרום לגופים מוסדיים, כמו קופות הגמל, להפנות יותר כספים לשוק המניות על מנת ליצור סחירות גבוה יותר, וכן להכניס יציבות באמצעות השקעות בעלות אופק ארוך טווח.
איגוד החברות הציבוריות: להתנות הפטור ממס על רווחי קופ"ג בהשקעה של לפחות רבע מנכסיהן בבורסה
אמיר טייג
22.7.2002 / 10:05