אפריקה: "אין ודאות כי בעל השליטה יבצע ההשקעות"

‏"אין ודאות כי בעל השליטה יבצע את ההשקעות", כך מבהירה אפריקה (922.5 +0.93%) במסגרת תשקיף מתוקן שפרסמה השבוע. לפי הסדר החוב לבייב אמור להשקיע עוד 259 מיליון שקל בחברה שבשליטתו בשתי מנות: 100 מיליון שקל במאי 2013 ו-150 מיליון שקל במאי 2014. במקביל אם הציבור ינצל את מלוא זכויותיו יוזרמו עוד 289 מיליון שקל.‏

בשני תשקיפים קודמים שפורסמו השנה הערה זאת לא הופיעה וכעת עולות שאלות לגבי המשך תרומתו של לבייב לחיזוק ההון של החברה ותמיכה ביכולתה להחזיר חובות בזמן. היום לבייב מחזיק ב-47% ממניות החברה ואם הוא לא ישתתף בהנפקות הבאות הוא ידולל לפי מחיר מניה גבוה פי 4 ממחיר המניה בבורסה.‏

לפי דוח מקורות ושימושים עדכני של אפריקה היא תסיים את השנה עם יתרה חיובית של 733 מיליון שקל, את 2013 עם 398 מיליון שקל ואת 2014 עם 257 מיליון שקל. עם זאת תזרים המזומנים החזוי מסתמך על השתתפות מלאה של בעלי השליטה ושל הציבור בהנפקות מניות מתוכננות: 219 מיליון שקל ב-2013 ועוד 328 מיליון שקל ב-2014.‏

אפריקה מזהירה כי "תזרימי המזומנים של החברה הינם אינהרנטית בעלי שונות גבוהה וסיכויי התממשותם תלויים בגרומים שלעיתים לחברה אין שליטה עליהם".‏

התשקיף שפורסם הוא הצעת רכש להחלפת 75% מאג"ח כ"ו, סדרה בהיקף של 3.5 מיליארד שקל ערך נקוב (חוב פארי של 3.8 מיליארד שקל).‏ ההצעה החדשה כוללת פירעון מיידי של 18% מהחוב תמורת 513 מיליון שקל ופריסת יתרתו‏. הריבית על האג"ח החדשה 6.45% לשנה.‏ האג"ח החדשה תעמוד לפירעון ב-13 תשלומים שווים עוקבים ורצופים החל ממאי 2013.‏‏

שתי הצעות הרכש הקודמות השנה נכשלו בגלל היענות נמוכה.‏ הודעות קיבול להצעת הרכש החדשה ניתן להגיש עד ל-1 בינואר. בכל מקרה מדובר בתשלום פארי מלא ללא "תספורת". אג"ח כ"ו נסחרת בבורסה במחיר של 85 אג' המשקף תשואה שנתית ברוטו של 13%.‏

הזרמות ההון העתידיות של לבייב לחברה, ושכעת עולה לספק להתקיימותן, הן ‏במסגרת הסדר החוב שהושלם בשנת 2010 ושלפיו התחייב לבייב להשקיע בחברה 750 מיליון שקל בדרך של הנפקת זכויות. 300 מיליון שקל הוזרמו ערב הסדר החוב לפי שיעור ההחזקה של לבייב בחברה באותם ימים - 75%. ההנפקה הייתה בגובה של 400 מיליון שקל.‏

לבייב התחייב להזרים לחברה עוד 450 מיליון שקל: 100 מיליון שקל בכל שנה בשלוש השנים הראשונות וארבע שנים לאחר מועד ביצוע ההסדר עוד 150 מיליון שקל (סך הכול 250 מיליון שקל ו-289 מיליון שקל בצירוף הפרשי הצמדה).‏‏

לבייב התחייב להשקיע בחברה לפי שער של 36.12 שקל למניה (מחיר דומה למחיר המניה בבורסה ערב הוצאתו לפועל של הסדר החוב) ומאז הוא עמד במלוא התחייבויותיו, כלומר השקיע בסך הכול 500 מיליון שקל. זאת למרות מניית אפריקה ישראל צנחה מאז למחיר של כ-9 שקלים בלבד המשקף לחברה שווי של 1.2 מיליארד שקל בלבד.‏‏

השקעת הענק של לבייב באפריקה בגובה של 500 מיליון שקל מצטרפת להנפקה נוספת שבה השתתף ושגם עליה הפסיד כסף רב. ביוני 2008 לבייב הזרים כ-750 מיליון שקל לחברה במסגרת הנפקת זכויות במחיר של 204 שקל למניה.‏

אפריקה ישראל מחזיקה במניות אפריקה נכסים (שמחזיקה באפי אירופה), דניה סיבוס (שמחזיקה באפריקה מגורים), אפריקה תעשיות, ואפי פיתוח (שנסחרת בלונדון). אפריקה ישראל סיימה את החודשים ינואר-ספטמבר עם הכנסות של 5.5 מיליארד שקל והפסד של 896 מיליון שקל בעקבות מחיקות ענק שבוצעו בנכסי החברה ברוסיה.‏