הבנקים תמימי דעים: לא צפויה הורדת ריבית בקרוב - ממליצים להתמקד באג"חים קצרים ובינוניים

למשקיע בעל אופק השקעה קצר עדיפה השקעה במק"מ על פני פקדונות, נוכח יתרון המס בעקבות הרפורמה - כך כותבים בסקירתם השבועית כלכלני בנק לאומי. למשקיע בעל אופק השקעה ארוך טווח, התשואה השקלית באג"ח הבינוניות יכולה להיות מעניינת, נוכח הצפי לרמת אינפלציה נמוכה יותר החל מהרביע האחרון של שנת 2002, ממליצים כלכלני הבנק. בנוגע לאפיק הצמוד מעריכים בלאומי כי לפחות לעת עתה קיימת אטרקטיוויות מסוימת באחזקת מכשירים צמודים לטווח הבינוני, ומציינים את תוכניות החיסכון לשנתיים בתשואה שנתית של יותר מ-5% (ברוטו) כאחזקה מעניינת (אם כי צפוי שיוטל עליה מס).



בנק לאומי מותיר הערכותיו כי בטווח הקצר יבחן בנק ישראל את התנהגות המשק על רקע ההתפתחויות האחרונות (שער הדולר, עליית המחירים במשק, המצב הבטחוני והתנהלות שוקי העולם). להערכתם, לא סביר כי בטווח הקצר יבצע הנגיד מהלך של שינוי בשער הריבית, וזאת על מנת שלא לגרום לזעזועים נוספים בשווקים, כך שלפחות החודש תיוותר רמת הריבית במשק ללא שינוי.



להערכה זו מצטרפים כלכלני בנק הפועלים הסבורים כי הנגיד לא ימהר לשוב ולהוריד את הריבית, למרות הצפי למדדים נמוכים בחודשים הקרובים.



באפיק השקלי הלא צמוד ממליצים בבנק הפועלים לבחון השקעה בגילונים הנסחרים בתוספת תשואה של כ-0.7% מעל המק"מ הפטורים ממס (על פי ועדת רבינוביץ') ושל כ-1.1% בחייבים במס. למשקיעים הרואים לנגד עיניהם תוואי של ריבית יורדת ב-12 החודשים הקרובים, ממליצים בבנק הפועלים לבחון השקעה בשקלים הארוכים, המגלמים פוטנציאל לרווחי הון ברמת סיכון גבוהה.



למשקיעים באפיקים הצמודים ממליצים בפועלים להתמקד באג"ח בעלי טווח פידיון בינוני, ומזכירים כי איגרות חוב אלו מהוות אלטרנטיווה רלוונטית לתוכניות החיסכון כתוצאה מהמלצות ועדת רבינוביץ'. "התשואות הגבוהות יחסית באפיק זה, הנעות בין 5.5% ל-5.7% לאורך כל הטווחים, נובעות מצפי למדדים נמוכים בתקופה הקרובה" סבורים כלכלני בנק הפועלים.