סקר MoneyTree: השקעות ההון סיכון בארה"ב ירדו ב-11% ברבעון השני ל-5.7 מיליארד דולר

היקף השקעות ההון סיכון בארה"ב הסתכם ב-5.7 מיליארד דולר ברבעון השני של 2002. זוהי ירידה של 11% ביחס לרבעון הקודם וצניחה של 53% בהשוואה ל-12 מיליארד דולר שהושקעו בחברות סטארט אפ בארה"ב ברבעון המקביל אשתקד. 819 חברות גייסו הון במהלך הרבעון השני, בדומה לרבעון הקודם (826). כך עולה מנתוני סקר ה-MoneyTree האמריקאי שנערך על ידי PricewaterhouseCoopers בשיתוף עם איגוד קרנות ההון סיכון בארה"ב (NVCA) ו-Venture Economics.



שיעור הירידה בהשקעות בארה"ב היה מתון מזה שנרשם ברבעון השני בישראל. על פי סקר ה-MoneyTree, היקף השקעות הון הסיכון בישראל ירד בכ-37% בהשוואה לרבעון הקודם והסתכם ב-217 מיליון דולר. יחס ההשקעות בין ארה"ב לישראל עלה לרמה של 1:26 ברבעון השני, לעומת יחס של 1:18 ברבעון הראשון.



טרייסי לפטרוף, השותף המוביל את תחום הון הסיכון העולמי ב-PwC, ציין כי "כצפוי, סך ההשקעות בשנת 2002 יהיה נמוך בהרבה מהרמה שנצפתה בשנת 1999, שנת הבועה הראשונה. אף על פי כן, שנת 2002 צפויה להיות השנה הרביעית בגודלה מבחינת השקעות ההון סיכון. חזרה זו לרמות היסטוריות רגילות יותר משקפת גם את אווירת אי-הוודאות הכלכלית, את חולשת שוק ההנפקות הראשוניות לציבור, והערכות ריאליסטיות יותר של שווי חברות. מנגד, העובדה שכמעט לא חלה ירידה במספר החברות שקיבלו מימון ממשקיעי הון סיכון מצביעה על כיוון חיובי לפעילות העתידית".



משקיעי הון סיכון המשיכו לתמוך בחברות הקיימות בתיקי ההשקעות שלהם באווירת אי-היציבות הכלכלית, ולמעשה רוב ההשקעות היו השקעות המשך. עם זאת, תמיכה זו לא באה על חשבון חברות חדשות. ברבעון השני של השנה, השקעות ראשוניות (first time financing) היוו 25% ממספר העסקות ו-21% מהיקף ההשקעות במונחים כספיים - כמעט ללא שינוי בהשוואה לרבעון הקודם. חברות תוכנה הובילו את ההשקעות הראשוניות עם 56 חברות ואחריהן 31 חברות ביוטכנולוגיה ו-16 חברות בתחום המכשור רפואי.







בהתייחס למספר ההשקעות הראשוניות לעומת השקעות ההמשך, אמר ג'סי רייס, סגן נשיא Venture Economics, כי מגמה זו נשמרה לאורך מספר רבעונים. "על כל דולר שהושקע בחברה חדשה, הושקעו 5-7 דולרים בחברות הקיימות בתיק ההשקעות. התחומים העיקריים הבלעדיים שבהם משקיעי הון סיכון מזרימים יחסית יותר כספים להשקעות חדשות מאשר להשקעות המשך הם מגזר התוכנה, שבו כמעט רבע מהכספים הוזרמו להשקעות חדשות, ומגזר הביוטכנולוגיה, שבו קרוב לשליש מהכספים הוקדשו להשקעות חדשות".



התפלגות השקעות על פי מגזרים



רוב המגמות שנצפו מבחינת התפלגות ההשקעות למגזרים השונים ברבעון הראשון של שנת 2002 נמשכו גם ברבעון השני. יוצאי הדופן הבולטים היו מגזרי מדעי החיים - ביוטכנולוגיה והמכשור רפואי.



מגזר הביוטכנולוגיה, אשר תפס את המקום השני מבחינת היקף השקעות במונחים כספים - 958 מיליון דולר, רשם גידול של 15% בהיקף ההשקעה בהשוואה לרבעון הראשון (836 מיליון דולר). גם תחום המכשור הרפואי רשם עלייה משמעותית, כשסך ההשקעות הגיע ל-556 מיליון דולר - גידול של 43% לעומת הרבעון הראשון. סך הכל, מגזר מדעי החיים ריכז 27% מכלל השקעות ההון סיכון, המהווים את הנתח הגדול ביותר שהושקע בתחום זה ב-5 השנים האחרונות.



מגמה דומה איפיינה את מגזר מדעי החיים בישראל ברבעון השני של השנה. מגזר זה רשם עלייה משמעותית והיווה כ-27% מסך ההשקעות במונחים כספיים ברבעון זה, לעומת 7% ברבעון קודם, ומשך אליו השקעות בהיקף של 59 מיליון דולר שזרמו ל-19 חברות. זאת, לעומת 15 חברות שגייסו 24 מיליון דולר ברבעון קודם.



תחום המכשור הרפואי הוביל את ההשקעות במדעי החיים בישראל עם השקעות בהיקף של 38 מיליון דולר שהושקעו ב-13 חברות. 6 חברות בתחום הביוטכנולוגיה השיגו מימון בהיקף של 21 מיליון.



מגזר התוכנה הוביל את ההשקעות בארה"ב וריכז כ-1 מיליארד דולר, קיטון של 16% לעומת הרבעון הקודם, שבו השקעות הון הסיכון במגזר זה הגיעו ל-1.2 מיליארד דולר. קיטון של 31% חל בהשקעות במגזר המוליכים למחצה לסך של 284 מיליון דולר. מגזר שירותי טכנולוגיית המידע (IT Services) התאושש מהנפילה שחווה ברבעון הקודם, וזינק 45% לסך של 360 מיליון דולר.



התפלגות השקעות על פי שלב התפתחות החברה



חברות בשלבי ההתרחבות (Expansion) משכו את רוב ההשקעות ברבעון השני: 468 חברות בשלב זה קיבלו 66% מסך ההשקעות. 233 חברות בשלבים מוקדמים (Early stage) גייסו 19% מסך ההון שהושקע. ירידה משמעותית נרשמה במספר החברות הנמצאות בשלבי התפתחות מאוחרים (Later stage) שגייסו הון - 73 חברות ברבעון השני של שנת 2002, לעומת 132 חברות ברבעון הקודם.