באפט קונה נכסים בהזדמנות: השקיע מיליארדים בחברות אנרגיה וטלקום בשבועות האחרונים

נפילת שוקי ההון וקריסתן של חברות רבות תחת עומס חובות מהווה הזדמנות קנייה עבור המשקיע הידוע וורן באפט. בשבועות האחרונים ביצעה ברקשייר התאוויי, חברת האחזקות של באפט, השקעות של מיליארדי דולרים בנכסים של חברות טלקום ואנרגיה, מהמגזרים הבעייתיים ביותר בוול סטריט בשנתיים האחרונות.



בשנתיים האחרונות עסקה ברקשייר ברכישות בהיקף של כמה מיליארדי דולרים, כולל קבלת חובות על עצמה. הסיכויים לביצוע עסקות גדולות יותר באקלים העסקי הנוכחי הם גדולים יותר, להערכת אנליסטים. באפט עצמו אמר במכתבו השנתי לבעלי המניות כי הוא מעוניין לעשות עסקות רכש שתהיה להן השפעה גדולה על המחזור השנתי של ברקשייר - שהיה 37.67 מיליארד דולר בשנה שעברה.



מלבד השקעתו המפתיעה בחברת הטלקום לוול 3 (סימול LVLT), רכש באפט בשבועות האחרונים נכסים ומניות של חברות אנרגיה, בהן דיינג'י ו-ויליאמס Cos. ברוב המקרים חברה ברקשייר למשקיעים אחרים בהשקעה - כך שההשקעה בויליאמס Cos הסתכמה ב-2 מיליארד דולר וההשקעה בלוול 3, בסבב בו השתתפה ברקשייר, היתה למעשה חצי מיליארד דולר. בהסכם לרכישת קו הגז הטבעי של דיינג'י נוסף לתשלום במזומן גם קבלת חובות של 950 מיליון דולר.







המשותף לכל העסקות האלה הוא שתחת המניות או האג"ח הנרכשות יש נכסים מוחשיים שעשויים להפוך למחוללי מזומנים נכבדים, כמו קווי הגז ורשת תקשורת אופטית.



באפט מבטל את הרעיון כי רכישות אלה הן צעדים ראשונים בדרך לאסטרטגיה חדשה ומקיפה. רכישת קווי הגז, הוא אמר בראיון ל"וול סטריט ג'ורנל", נעשתה בשל זמינותם של קווים אלה ולא מתוך בדיקה מקיפה של כל הענף.



באשר לשערוריות המעיבות על מגזרי האנרגיה והטלקום, אמר באפט כי לנכסים יש נייטרליות מוסרית. אף לא השקעה אחת מאלה שביצע האורקל מאומהה עלולה לסבך את ברקשייר, אמר באפט. אולי זוהי רמיזה לכך כי בלוול 3 לא התנהלו התעלולים החשבונאיים שנחשפו אצל מתחרותיה קווסט ו-וורלדקום.



הכוח של באפט בתקופה קשה של מיתון וירידות בשוק הוא כוח הנזילות. לדבריו, הצעה לרכוש נכס נשקלת לפי כדאיותה העסקית, ואם היא מתבררת כחיובית, הוא יכול לפעול תוך יום ולשלם במזומן. השקעות דומות שביצע בחברות ותיקות כמו קוקה קולה בתקופות שפל הפכו את ברקשייר למעצמת אחזקות שהיכתה את מדדי השוק במשך עשורים רבים. במהלך חמש השנים האחרונות עלתה מניית ברקשייר התאוויי ב-47%, במקביל לירידה של 6.6% במדד ה-S&P 500. מתחילת השנה ירדו המניות ב-8%, אולם מדד ה-S&P 500 ירד עוד יותר - ב-23%.



באפט ודאי מודע לכך שמעשיו נבחנים בעיניים פעורות לרווחה על ידי משקיעים אחרים. למרות שבשנת 1999 דישדשה ברקשייר אחרי יתר השוק בגלל החמצת רכבת הטכנולוגיה, היא יצאה מצידה השני של הבועה כמנצחת ארוכת הטווח. גם הפסדים כבדים שהסבו התקפות הטרור לעסקי הביטוח שלה לא יותירו צלקות לזמן רב, רמז באפט בחודשים האחרונים. בהתאם לכך זינקה מניית לוול 3 ביותר מ-50% לאחר ההודעה על ההשקעה של באפט.