ירידה בהשקעות הזרות בארה"ב מאיימת על הצמיחה הכלכלית

מאת לואיס אוכיטל



משקיעים זרים, שהצטרפו בעבר לאמריקאים בגל רכישות ענק והשקעות שהניעו את הצמיחה המהירה של סוף שנות ה-90, נוקטים כעת משנה זהירות בכל הקשור לכלכלת ארה"ב; הזהירות הזו מחריפה את החולשה הכלכלית הנוכחית, ומעכבת התאוששות נמרצת מהמיתון של 2001.



מספר הרכישות הזרות החדשות שואף לאפס: ההשקעות הזרות הישירות בארה"ב - הכינוי הרשמי לרכישת או הקמת חברה - ירדו ב-2001 ל-124 מיליארד דולר, וב-2002 קצב ההשקעות עוד יותר איטי, לפי דו"ח של משרד המסחר הפדרלי. ב-2000, שנת שיא, היו ההשקעות הזרות הישירות בארה"ב 301 מיליארד דולר.



לאחר הרחבה מהירה של פעילותן בארה"ב בעשרים השנים החולפות, הנוכחות של החברות הזרות במגזר העסקי האמריקאי נרחבת דיה כדי לחזק או להחליש את הכלכלה, בהתאם לפעילותן. התקווה בקרב כלכלכנים היתה כי הן יחדשו את ההשקעות השנה, לנוכח ציפיות להתאוששות מהירה ומחירי המציאה שבהן ניתן לרכוש חברות רבות, במיוחד בתעשיית הטכנולוגיה. אך זה לא קרה.



הזרים עמדו לחדש השקעות, אבל השערוריות הפיננסיות עירערו את האמון שלהן, וכך גם הירידות החדות בוול סטריט", אמר מארק זנדי, הכלכלן הראשי של חברת המחקר Economy.com. "כעת הן לא מסוגלות לקבל אשראי, והכלכלות המקומיות שלהן סובלות מחולשה".







הירידה החדה בהשקעות זרות ישירות תרמה לירידה עוד יותר חשובה בהשקעות הון של זרים בהרחבת פעילות קיימת ורכש ציוד. השקעות אלה ירדו ב-15%-20%, אמר ג'וזף קואינלן, כלכלן גלובלי בבנק ההשקעות מורגן סטנלי. בשיא ב-1999 היו השקעות אלה 136 מיליארד דולר.



"החברות האירופיות נכנסו לשוק האמריקאי בהתלהבות רבה, ברכישות ענק ובהקצאות גדולות שלא הוכיחו את עצמן", אמר קואינלן. "אחרי חוויה כזו הן שוקלות כל צעד פעמיים". חברות זרות לא רק רכשו חברות אמריקיות קיימות. הן גם הקימו מפעלים ומשרדים חדשים והתמידו בהשקעות בהרחבת הפעילות בארה"ב. בכך גדל חלקן בצמיחת התמ"ג בארה"ב. האירופאים הובילו, אך היפאנים לא היו הרחק מאחור, על רקע עשור של שקיעה כלכלית מבית.



חטיבת ההוצאה לאור רנדום האוס, של קבוצת המדיה הגרמנית ברטלסמן, כמעט חדלה מהשקעות. בעבר הקצתה כ-300 מיליון דולר לבניין מטה במרכז מנהטן שיהיה מוכן בסתיו, ו-100 מיליון דולר לטכנולוגית מידע ושדרוג מרכזי ההפצה. אך כשאלה יושלמו, לא מתכננת רנדום האוס השקעות חדשות.



קבוצת סוני - שעוררה זעם כאשר רכשה את אולפני הסרטים קולומביה ואת חברת המוסיקה CBS בשנות ה-80, כאשר פרשנים אמריקאיים רבים ראו בכך השתלטות יפאנית על ארה"ב - הרבה פחות אגרסיווית כיום. לנוכח המיתון מבית, קיצצה סוני את השקעות ההון שלה בכ-40% בשנתיים החולפות, וסגרה 15 מפעלים, שניים מהם בארה"ב.



"אנחנו משקיעים פחות", אמר גרג דבורקן מסוני USA, "אבל ההשקעות יותר אסטרטגיות". אכן חברות זרות אינן נוטשות את ארה"ב. רבות ממשיכות לחפש הזדמנויות במה שהן מגדירות כתעשיות המבטיחות ביותר.



בקנטאקי, לדוגמה, ההשקעות של חברות זרות ירדו בשיעור יותר מתון מאשר אלה של חברות אמריקאיות. ב-1999, שנת שיא, הודיעו 68 חברות על הקמת פעילות ייצור בקנטאקי, עשר מהן זרות. בשנתיים החולפות משכה קנטאקי פחות מ-40 משקיעיםבשנה. אך בקרב אלה היו שבע או שמונה זרות. ג'ין סטרונג, בכיר במועצת הפיתוח הכלכלי, אומר כי מצבה של קנטאקי טוב יחסית בשל תפקידה בייצור מכוניות.



אכן תעשיית המכוניות היא אחת מהנקודות האור בהשקעות הזרות בארה"ב. בעוד פורד מקצצת בהוצאות וסוגרת מפעלים, יצרניות מכוניות זרות מרחיבות את הפעילות ונוגסות בנתח השוק של המקומיות.



טויוטה, שהקימה כמה מתקנים בקנטאקי, משקיעה מאות מיליוני דולרים בהרחבת ארבעת מפעליה האמריקאיים. יונדאי הדרום קוריאנית החלה באחרונה בהקמת מפעל באלבמה בהשקעה של מיליארד דולר. זהו המפעל הראשון שלה בארה"ב, והוא אמור להעסיק 2,000 איש, ולייצר 225 אלף מכוניות בשנה.



אך חברות זרות אחרות זהירות יותר. בקוראל גרפיק סרוויסס, חטיבה של ברטלסמן עם ארבעה בתי דפוס בארה"ב, לא מתוכננות השקעות גדולות חדשות כעת. "השקעות הון תמיד קיימות - חייבים לקנות מכונות חדשות מדי פעם", אמר דובר ברטלסמן, גרנוט וולף. "אבל השקעות גדולות? לא, כלל וכלל לא".