אופק: הרווח הנקי של פרטנר יגיע לכ-155.3 מיליון שקל ב-2002

מספר המנויים הכולל בפרטנר צפוי להגיע עד סוף השנה לכ-1.82 מיליון עם הכנסה ממוצעת למנוי (ARPU) של 185 שקל - כך מעריכים במחלקה הכלכלית של אופק. מספר המנויים החדשים שפרטנר תגייס השנה יסתכם, להערכת כלכלני אופק, בכ-362 אלף, כשהגיוס ברוטו צפוי להסתכם ביותר מ-480 אלף מנויים. ב-2001 גייסה פרטנר כ-624 אלף לקוחות חדשים.



גלעד גולדברג, אנליסט התקשורת של אופק, מעריך שההשקעה של פרטנר ברשת הדור השלישי תחייב גיוס של כ-200 מיליון דולר באג"ח בריבית גבוהה. גולדברג מעריך שרשת הדור השלישי לא תושק בישראל לפני סוף 2003.



באופק מציינים שבעלי מניות גדולים בפרטנר (כולל בעלי עניין) פועלים על מנת לממש בשוק את השקעתם במניות, דבר שעשוי ליצור לחץ טכני על המניה.



בסקירה של אופק, מציין גולדברג שההכנסה ממנוי Pre-Paid ירדה ל-129 שקל וצפויה היתה להמשיך לרדת, אולם החברה העלתה את התעריפים בכ-10% בממוצע. בפועל, פרטנר ביצעה מהלך של הוזלת תעריפי ה-Pre-Paid בשעות היום מ-67 אגורות לדקה ל-59 אגורות לדקה, אולם העלתה את תעריפי הלילה מ-57 אגורות לדקה ל-88 אגורות לדקה. החברה, לדברי גולדברג, מנצלת את העובדה שרוב מנויי ה-Pre-Paid אינם מודעים לתעריפים האמיתיים.



בסקירת אופק קיימת הערכה שכ-40% מהשיחות של מנוי עסקי בפרטנר הן שיחות פנימיות, 40% הן שיחות לבזק, ורק כ-20% מהשיחות הן למפעילים אחרים. לפיכך, פרטנר מציעה ללקוחות עסקיים תעריף של כ-32-33 אגורות לדקה, תעריף בו פלאפון, שמספר מנוייה הולך ופוחת מחד ומחיר מכשיריה גבוה יותר מאידך, לא יכולה לעמוד מבלי להפסיד.



שוק הסלולר הישראלי נראה אדיש למדי לקראת המעבר לרשת ה-GSM בסלקום. להערכת אופק, המשחק בין סלקום ופרטנר צפוי להיות מעין מאזן אימה בו השתיים מהססות להיכנס למלחמה ממנה הן עשויות לצאת ללא גידול במספר המנויים ובהכנסות, אך עם גידול חד בהוצאות.



התחרות על כל מנוי והיכולת הטכנית של המנויים לעבור בין רשתות בקלות יחסית יגרמו לעליית ה-SAC (עלות הרכשת לקוח) לרמות של כ-500 שקל לשנים רבות, מעריך גולדברג.



גולדברג מציין עוד שהכנסות פרטנר השנה יסתכמו בכ-4.013 מיליארד שקל וב-2003 הן יגיעו לכ-4.227 מיליארד שקל. הרווח התפעולי השנתי בפרטנר יסתכם ב-2002 בכ-579.7 מיליון שקל וב-2003 יגיע לכ-736.6 מיליון שקל.



באופק צופים שהרווח הנקי של פרטנר ינסוק כבר השנה לכ-155.3 מיליון שקל וב-2003 הוא יגיע לכ-288.4 מיליון שקל.



לגבי הרבעון השלישי, מעריך גולדברג שהכנסות פרטנר יחצו את רף המיליארד שקל ויסתכמו בכ-1.043 מיליארד שקל; הרווח התפעולי יגיע לכ-172.1 מיליון שקל - עלייה של 25% בהשוואה לרבעון השני; והרווח הנקי יצמח ביותר מ-200% לכ-81.8 מיליון שקל.



באופק מעניקים למניית פרטנר המלצת "קנייה" במחיר יעד של 32.2 שקל, הגבוה בכ-45% ממחיר השוק.