קרן המטבע הבינ"ל בתחזית פסימית: ההתאוששות בארה"ב תהיה איטית מהצפוי

קרן המטבע הבינ"ל חוזה כי ההתאוששות בכלכלת ארה"ב תהיה איטית יותר ממה שסברו רבים קודם, בשל נפילת שוקי ההון, השערוריות החשבונאיות והמשך דשדוש במגזר העסקי. בכך הצטרפה הקרן למקהלת קולות פסימיים החוששים מבלימת ההתאוששות בצמיחה במשק הגדול בעולם. הקרן חוזה כי הצמיחה השנה בארה"ב תסתכם ב-2.5% ותשתפר ל-3.25% בשנה הבאה, עם סיכוי לתיקון שלילי של התחזית.

בסקירה השנתית של כלכלת ארה"ב ציינה הקרן את הגורמים הבאים כמערערים את בריאותה של ההתאוששות: האמון המעורער, בעיות תקציביות, ממשל אופטימי מדי בתחזיותיו ומדיניות סחר לא פרודוקטיווית. דגש רב ניתן בדו"ח להשפעת נפילת הבורסות בארה"ב על הצמיחה הכלכלית.

הדו"ח מתח ביקורת על המדיניות הפיסקלית של ממשל בוש, אשר העביר את תקציב האוצר מעודף של 2.5% (ביחס לתמ"ג) בשנת 2000 לגירעון של 1.5% השנה.

נתוני הצמיחה המעודכנים שפירסמה ממשלת ארה"ב בשבוע שעבר הראו כי כלכלת ארה"ב צמחה בקצב שנתי מאכזב של 1.2% בלבד בשנת 2001, וכי בשלושה רבעונים רצופים נרשמה נסיגה בתמ"ג. קרן המטבע ציינה כי הנתונים הכלכליים החדשים והנפילה בשווקים בשבועות האחרונים החריפו את הסיכון לתחזיות הצמיחה - גם בגלל פגיעתם בצריכה הפרטית וגם בגלל פגיעתם בהשקעות העסקיות.

הסיכויים לתיקון שלילי של תחזיות הצמיחה הם גבוהים, נאמר בדו"ח הקרן. התחזיות הבאות של הקרן יפורסמו בספטמבר.

באשר למדיניות הבנק הפדרלי, הקרן רואה מקום להורדת ריבית נוספת אם הבטחון העסקי ימשיך לרדת או שתהיה בעיית נזילות בשווקים הפיננסיים. עמדתה של הקרן שוב משקפת עמדה ההולכת ומתגבשת בשוק, לפיה ישנם סיכויים ריאליים להורדת הריבית בארה"ב מרמתה הנוכחית של 1.75%.

סקר שערך רויטרס בשבוע שעבר בקרב סוחרים בכירים, הפועלים ישירות מול הבנק הפדרלי, הראה כי אלו מעניקים סיכוי של 36% לאפשרות שהבנק יוריד את הריבית. ביום שישי שינה בנק ההשקעות גולדמן סאקס את הערכתו לגבי מדיניות הריבית וחזה כי הבנק הפדרלי יוריד את הריבית ל-1% לפני סוף השנה.

עד לפני שבועיים עדיין היו כלכלנים שחזו כי הבנק הפדרלי יעלה את הריבית לפני תום השנה. אולם בסקר שפירסמה רויטרס ב-2 באוגוסט נעלם לחלוטין קולם של אלה. הסימנים להתחדשותה של ההאטה הכלכלית בארה"ב ודאי יניאו את הבנק הפדרלי מהעלאת ריבית במחצית השנייה של השנה.