מחזירים יותר מאשר מגייסים: 7 קרנות הון סיכון בארה"ב החזירו 2.8 מיליארד דולר למשקיעים ברבעון השני

7 קרנות הון סיכון אמריקאיות החזירו סכום כולל של 2.8 מיליארד דולר למשקיעים המוגבלים (LP) שלהן ברבעון השני של 2002. במקביל, הצליחו 30 קרנות לגייס 1.8 מיליארד דולר בלבד לקרנות חדשות במהלך אותה תקופה.



זו הפעם הראשונה בהיסטוריה של תעשיית ההון סיכון שהקרנות החזירו יותר כספים למשקיעים שלהן מאשר גייסו מהם, ואין המדובר בהחזרים שנבעו מרווחים מהנפקות או עסקות מיזוג או רכישה של חברות פורטפוליו. החזרי הכספים נבעו מהחלטתם של המשקיעים הכלליים (GP) בקרנות הון סיכון מובילות בעמק הסיליקון לקצץ בהיקפן של קרנות חדשות, לנוכח המשבר בתעשיית ההיי-טק העולמית.



באמצע מאי קיצצה צ'רלס ריבר ונצ'רס את היקפה של קרן המשך חדשה מ-1.2 מיליארד דולר ל-450 מיליון דולר - אחד הקיצוצים הגדולים בהיסטוריה, הן במונחי אחוזים והן במונחי דולרים. בתחילת מאי הקטינה קרן אקסל פרטנרס את קרן ההמשך השמינית שלה ב-32% - מ-1.4 מיליארד דולר ל-950 מיליון דולר. במארס קיצצה קליינר פרקינס (Kleiner Perkins Caufield & Byers), אחת מקרנות ההון סיכון המפורסמות ביותר בעמק הסיליקון, את הקרן העשירית שלה (KPCB X) מ-640 מיליון דולר בקירוב ל-480 מיליון דולר.



הקיצוץ בגודל הקרנות מקטין את דמי הניהול שגובות הקרנות האמריקאיות, שהיקף הכספים הפנויים העומדים לרשותן נאמד ב-200 מיליארד דולר. במקביל, החזר חלק מהכספים למשקיעים אמור לסייע לקרנות לשפר את הביצועים הגרועים שלהן בשנה האחרונה, כדי שיוכלו בעתיד לגייס כספים לקרנות המשך.



קרן הון סיכון ממוצעת בארה"ב רשמה תשואה שנתית שלילית של 24% נכון לסוף יוני 2002. קרן שהתמקדה בהשקעות בחברות סיד או בשלבי פעילות ראשונים רשמה בממוצע תשואה שלילית של 31.8% באותה תקופה.



נקודת האור היחידה ברבעון השני של 2002 היא שהיקף הגיוסים לקרנות חדשות וקרנות המשך גדל ב-5% לעומת הרבעון הראשון, בו גייסו 44 קרנות סכום כולל של 1.7 מיליארד דולר. אולם, היקף הגיוס הכולל במחצית הראשונה של 2002 - 3.5 מיליארד דולר - נמוך עדיין משמעותית מ-28.5 מיליארד דולר שגייסו 219 קרנות במחצית הראשונה של 2001.



כ-28% מ-1.8 מיליארדי הדולרים שגויסו בחודשים אפריל-יוני השנה הושקעו בקרנות חדשות. מרבית הקרנות שגייסו כספים ברבעון השני מתמקדות בהשקעות בחברות טכנולוגיה צעירות בשלבי הסיד והפעילות הראשונים - דבר שעשוי לקדם את הסיכויים של יזמים לקבל מימון לחברות סטארט אפ חדשות.