מניות אינטרפבליק בשפל של שנה לאחר דחיית פרסום תוצאותיה הרבעוניות

אינטרפבליק (סימול IPG), מקבוצות הפרסום הגדולות בעולם, צנחה אתמול במסחר בוול סטריט ב-10.6% והשלימה נפילה של 31.9% מאז יום שני. הסיבה לנפילה היא הודעת החברה ביום שני על דחיית פרסום דו"חותיה הרבעוניים. אתמול נסגרה המניה בשפל שנתי של 13.40 דולר.



אינטרפבליק (Interpublic Group Of Companies), היא קבוצת פרסום המאגדת תחתיה חברות רבות, כולל מקקאן אריקסון, שהיא בעלת החזקות בקשר-בראל (כ-60%) ובראובני-פרידן, וקבוצת FCB. בין לקוחותיה הגדולים נמצאות חברות ענק כמו נסטלה, קוקה קולה ונביסקו. ביום שלישי הודיעה סוכנות דירוג האשראי S&P כי הכניסה את אינטרפבליק לרשימת החברות שהיא בוחנת את דירוג האשראי שלהן, עם אפשרות ל"השלכות שליליות".



S&P נימקה את התחזית השלילית באי ודאות הקשורה לרמת הרווחיות של החברה ויכולתה לעמוד בציפיות ממנה על רקע החולשה בענף הפרסום. נימוק זה אולי איננו משכנע, מכיוון שאתמול דיווחה מתחרתה של אינטרפבליק, אומניקום, על תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השני.



אומניקום (סימול OMC) סבלה מהנשורת של אינטרפבליק ביום שני, ונפלה בעקבותיה ב-7%, אולם ביום שלישי תיקנה את הנפילה עם עלייה של 12.9%. אומניקום עצמה פירסמה את דו"חותיה ביום שלישי, ורשמה עלייה של 9% ברווח למרות הקשיים העוברים על מגזר הפרסום בארה"ב. גידול בהכנסות מפעילותה בשוק המקומי סייע לחברה להתגבר על חולשה בחו"ל.



השפעתה של ההודעה של אינטרפבליק היתה נרחבת למדי. במהלך המסחר ביום שלישי באירופה, נרשמו ירידות חדות במניותיהן של מתחרות נוספות, כמו האבאס, פובליסיס ו-WPP הבריטית.



כדי למצוא סיבה מוצקה יותר לנפילה במניית אינטרפבליק, יש רק לבדוק את כותרות העיתונות הכלכלית. שערוריות חשבונאיות מכות במשקיעים מדי יום, ודחיית פרסום תוצאות רבעוניות מעוררת חשד לאי סדרים. אי וודאות היא גורם שלילי ביותר עבור המשקיעים על רקע זה.



אינטרפבליק ודאי לא תרמה לבטחונם של משקיעיה, כאשר כתבה בהודעתה כי ועדת הביקורת שלה ביקשה זמן נוסף כדי להשלים את הבדיקה של הדו"חות לפני שהנהלתה של החברה תידרש לערוב להם, כפי שיידרש החל מהשבוע הבא מכל החברות הגדולות בארה"ב.



ייתכן כי הבעיה החשבונאית שאינטרפבליק נתקלה בה נעוצה ברכישות שביצעה. בדומה לחברות אחרות בענף, ביצעה אינטרפבליק רכישות רבות בשנים האחרונות. לפי המקובל בענף, חברות פרסום גדולות משלמות תמורת הרכישה רק חלק מהסכום המוסכם מראש, ואת היתר הן משלמות בתשלומים. אנליסטים מעריכים כי שיטות החשבונאות החדשות הנדרשות מחברות בוול סטריט עלולות לעמוד בסתירה לשיטות חישוב הוצאות הרכישה הללו.