"לקראת סוף 2002 צפוי גידול מסוים בהוצאות המכירה של פרטנר עקב התחרות שתלך ותגבר מול סלקום. כך, הוצאות מכירה של 328 מיליון שקל והוצאות הנהלה וכלליות של כ-145 מיליון שקל יביאו את החברה לרווח תפעולי של 635 מיליון שקל ב-2002 - גידול של פי 5 לעומת 2001". כך מעריך האנליסט חן לינדמן מבית ההשקעות מנורה גאון. ברבעון השני של השנה הגדילה פרטנר את הרווח התפעולי שלה לכ-138 מיליון שקל.
להערכת לינדמן, בסוף 2002 יהיו לפרטנר 1.85 מיליון מנויים, לעומת 1.7 מיליון בסוף הרבעון השני, וההכנסות ב-2002 יגיעו לכ-4.046 מיליארד שקל. במקביל, תימשך להערכתו מגמת הירידה ב-ARPU (הכנסה חודשית ממוצעת למנוי) בפרטנר עקב המשך גידול חלקם של מנויי PrePaid (מנויים הרוכשים כרטיסי שיחה מראש) מקרב המנויים החדשים. חלקם של מנויי ה-PrePaid צפוי לעבור את ה-50% מסך הגיוסים.
לינדמן מציין שלאחר שפרטנר השקיעה יותר מ-2.5 מיליארד שקל בהקמת התשתית שלה, עומס ההוצאות על כל מנוי ירד משמעותית, וימשיך לרדת בשנים הקרובות. בהסתמך על הערכות אלו, הרווח הגולמי של פרטנר ב-2002 יסתכם בכמיליארד שקל, המייצגים שיעור רווח גולמי של 25%.
הוצאות המכירה של פרטנר ימשיכו לגדול ב-2002, להערכת כלכלני מנורה גאון, אך בקצב איטי יותר לעומת שנים קודמות, שכן החלק הגדל של לקוחות ה-PrePaid בתמהיל הלקוחות של החברה דורש הוצאה נמוכה יותר בתחום השיווק.
במנורה גאון מעריכים כי פרטנר תסיים את 2002 עם רווח נקי של כ-100 מיליון שקל, הודות להמשך צמיחת בסיס הלקוחות ועלייה ממוצעת של 5% בתעריפי החברה עקב עדכוני המחירים שבוצעו בתחילת הרבעון השלישי של 2002. לשיפור ברווחיות פרטנר, סבור לינדמן, יתרמו גם שירותי הערך המוסף שיגיעו עד לסוף 2002 לכ-8% מההכנסות.
במנורה גאון מעניקים למניית פרטנר המלצת "קנייה" ומחיר יעד של 27.8 שקל, הגבוה בכ-29% מהמחיר בו היא נסחרת כיום.
מנורה גאון: פרטנר תסיים את 2002 עם רווח נקי של 100 מיליון שקל
ערן גבאי
11.8.2002 / 12:05