ריבית בנק ישראל תרד ל-8.5% בסיום השנה ול-5.5% בסוף 2003, כך מעריך דוד לובין, הכלכלן הראשי לשווקים מתעוררים של בית ההשקעות HSBC. הערכה זו של לובין יוצאת דופן בהשוואה להערכות כלכלנים אחרים, שנוטים להיות זהירים יותר כשהם מעריכים את קצב הפחתת הריבית.
לובין מציין בדו"ח כי השווקים בישראל מתמחרים הפחתת ריבית זהירה יותר, ולכן למי שמעריך כי הריבית תרד באופן חד יותר, יש הזדמנות לגרוף רווחים. לובין מציין כי קיים סיכוי כי הריבית לא תרד בקצב אותו הוא מעריך, בשל "סיכונים פוליטיים". להערכתו, זו הסיבה לזהירות שנוקטים המשקיעים בשוקי האג"ח.
לובין מציין כי המנהיגות הצליחה לשכנע את השווקים ברצינותה, וזאת לאחר שאיבדה את אמינותה במחצית הראשונה של 2002. "זה נעשה על ידי העלאות ריבית חדות מצד בנק ישראל, ומדיניות פיסקלית אחראית יותר מצד הממשלה", כותב לובין.
לובין מציין כי המשק שילם מחיר ריאלי כבד על הסערה הפיננסית של מחצית השנה הראשונה, מה שיקשה עליו להתאושש כל עוד הריבית תיוותר ברמתה הנוכחית. לדבריו, היחלשות השקל וחולשת המשק הישראלי, יתמכו בהפחתת ריבית בשנה הקרובה על ידי בנק ישראל.
לדבריו, קיימים שני גורמים שעשויים לעכב את תהליך הפחתת הריבית: גידול בחוב הממשלתי כאחוז מהתוצר, וקשיים פוליטיים בהעברת תקציב 2003 בכנסת.