סרברניק: "חברות הכבלים לא יתחרו בשירות האיכותי והזול של בזק"

חברת דנקנר השקעות רשמה רווח של 71 מיליון שקל ברבעון השני של 2002, בעקבות מכירת 7.7% ממניות פרטנר על ידי החברה הבת מתב (50%), תמורת 62 מיליון דולר וברווח הון של 300 מיליון שקל.



חברת הטלוויזיה בכבלים מתב , שנאלצה למכור את המניות, נותרה עם החזקה של 7.5% ממניות פרטנר שמוצגות בספריה של מתב בשווי של 14.6 מיליון שקל, בעוד שווי השוק של השקעה זו הוא 268 מיליון שקל נכון לסוף יוני 2002 ו-294 מיליון שקל נכון לאתמול.



המכירה הצמיחה למתב רווח הון, והגדילה את הונה העצמי של דנקנר השקעות. מנכ"ל דנקנר השקעות, מאיר סרברניק, אומר שאין בכוונת מתב לממש בשלב זה את יתרת החזקותיה במניות פרטנר. לדבריו, פרטנר היא חברה שמובילה את השוק בתחום השירותים החדשניים ותשמור על מעמדה זה.



השיפור במתב, המאוחדת לדו"חות הכספיים של דנקנר השקעות, נמשך ברבעון השני של 2002. הכנסותיה של מתב גדלו ב-8.5% ברבעון השני של 2002 לעומת הרבעון הראשון של השנה והסתכמו ב-128 מיליון שקל. הגידול בהכנסות נבע מגידול בהכנסה הממוצעת למנוי (ARPU) ל-180 שקל לחודש (כולל מע"מ) בהשוואה ל-164 שקל ברבעון הראשון של 2002.



מתב מאבדת מנויים לטובת יס



מתב איבדה 5,000 מנויים לטובת יס, חברת הטלוויזיה בלוויין, וכעת מגיע מספר מנוייה ל-282 אלף, כך ששיעור החדירה של שידוריה הוא 63%.



מספר מנוייה הדיגיטליים של החברה צמח ל-140 אלף בסוף הרבעון השני של 2002, לעומת 131 אלף מנויים דיגיטליים בסוף הרבעון הראשון של 2002, גידול של 6.8%. מספר מנוייה של מתב לשירות האינטרנט המהיר גדל ל-9,000 בהשוואה ל-5,000 בסוף הרבעון הראשון של 2002.



הרווח התפעולי לפני פחת והפחתות (ebitda) צמח ברבעון השני של 2002 ל-7.8 מיליון שקל, כלומר 6.0% מהמחזור, בהשוואה ל-ebitda חיובי של 1.8 מיליון שקל שהם 0.7% מהמחזור ברבעון הראשון של 2002. השיפור ב-ebitda, למרות הירידה במספר המנויים נובע מעלייה במספר המנויים הדיגיטליים ומעלייה בהכנסה הממוצעת מהם. לדברי סרברניק, חברת הכבלים הממוזגת תגיע לשיעורי ebitda דומים לאלו שבארה"ב (35%).



נראה שכניסת תבל למצב של הגנת נושים שיפרה את מצבן של חברות הכבלים, והעלתה את הסיכויים לפתיחת הסכמי התוכן. להערכתו, פרופיל חברות הכבלים האמריקאיות דומה לזה הישראליות מבחינת ההכנסה הממוצעת למנוי, המרווחים והעלויות, כך שההכנסה הממוצעת למנוי בחברת הכבלים הממוזגת צפויה להיות 50 דולר בתוך שנתיים-שלוש.



בהנחה שהמו"מ בין חברת מתב לבין 2 חברות הכבלים האחרות יתגבש להסכם, צפויה החברה להחזיק ב-25% ממניותיה של חברת הכבלים הממוזגת. יתרה מזו, היות שחברת מתב תעביר לחברה הממוזגת חוב נמוך מהחוב הנורמטיווי למנוי שיועבר על ידי החברות האחרות, היא צפויה למשוך כ-100 מיליון דולר שישמשו אותה ככל הנראה להשקעות בתחום התקשורת באירופה.



המיזוג בין חברות הכבלים הותנה בין היתר בכך שפעילות הטלוויזיה בכבלים תופרד לשידורים ולפעילות תשתית, ושתאגיד התשתית יספק שירותי טלפוניה נייחת בתוך שנתיים.



סרברניק: כדי להתחרות בבזק צריך מותג ארצי



סרברניק שמילא בסוף שנות ה-80' תפקיד בכיר במשרד התקשורת אינו מסתיר את דעתו על הניסיון לכפות על חברות הכבלים לספק שירותי טלפוניה. סרברניק: "מה שהמאזן לא מצדיק לא יקרה. פעילות תקשורת רוחבית של כל סל השירותים תישמר למונופולים לשעבר. כדי להתחרות בבזק אתה צריך מותג ארצי. לבזק יש מותג מעולה בגלל שירות יציב, איכותי אמין ותעריפים מהטובים בעולם. כדי לתת שירות ברמה המצופה מבזק, כלומר התקנה באותו יום או ביום הבא, יש צורך בהשקעה של 2 מיליארד דולר. מאיפה יבוא הכסף?"



תחום הפעילות השני של דנקנר השקעות היא פעילות הבנייה למגורים שהניבה הכנסות של 50 מיליון שקל ברבעון השני של 2002, בהשוואה ל-73 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2001. הכנסותיה של דנקנר השקעות מנכסים מניבים בשטח של 21 אלף מ"ר בתפוסה של 95% הגיעו ל-5 מיליון שקל, בהשוואה לסכום זהה ברבעון הראשון של 2002.



נוכח מאזנה המאוחד הממונף של דנקנר השקעות ניתן היה להעריך שהחברה לא תמהר לבצע השקעות נוספות בנדל"ן. ואולם, החברה שקמה על בסיס השקעות מוצלחות בנדל"ן רכשה קרקע ב-17 מיליון שקל ברבעון השני של 2002 ו-86 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2002. דנקנר השקעות שמכוונת את פעילות הנדל"ן שלה למשפרי דיור במעמד הבינוני, רכשה במחצית הראשונה של 50% 2002 מזכויות במקרקעין עליו מוקם פרויקט לב הסביונים בפתח תקווה.



הפרויקט, הנבנה בשותפות שווה עם אפריקה ישראל, יכלול 1,132 יחידות דיור ושטחים מסחריים בהיקף של 15 אלף מ"ר. נכון להיום הוחלה בהקמה ושיווק של 218 יחידות דיור בפרויקט, מתוכן נמכרו עד כה 156 יחידות דיור.



לדברי סרברניק, רכישת הקרקע שנעשתה טרם נכנס לתפקידו היא עסקה מצוינת. הוא צופה שפתח תקווה תחליף את ראשון לציון כעוגן לפעילות הנדל"ן של החברה.



תחום הפעילות השלישי של דנקנר השקעות הוא תשתית. החברה חתמה על הסכם עם חברת Jarvis להקמת מעונות סטודנטים בהיקף של 1,500 מיטות. להערכת סרברניק, הפרויקט יניב שיעור תשואה פנימי של 20%-15%. ההכנסות היציבות מפרויקטי BOT במרכז אירופה תהווה בסיס לפרויקטים בעלי תזרים הכנסות תנודתי יותר כמו בנייה למגורים, שתעשה שימוש בתשתית הניהולית הקיימת ממילא באזור זה.