בסוף שנת 2013 ניהלו חמש קבוצות הביטוח הגדולות בקרנות הפנסיה החדשות שבבעלותן, שמהוות רוב מכריע מהשוק הזה, נכסים בהיקף מצרפי של כ-151.6 מיליארד שקל. זהו סכום אדיר, שהולך וגדל מדי שנה בקצב מהיר מאוד, שאין לו אח ורע בתחום החיסכון לטווח ארוך. זאת בעוד שהאופציות האחרות, ביטוחי המנהלים וקופות הגמל לתגמולים, כמעט ולא נמכרות, יחסית, לחוסכים חדשים.
על הנכסים הללו, שמגמת הצמיחה שלהם באה לידי ביטוי מדי חודש, גבו ב-2013 פעילויות הפנסיה החדשה של חמש קבוצות הביטוח הגדולות דמי ניהול בהיקף מצרפי של כ-1.2 מיליארד שקל, גידול אבסולוטי של כ-11% ביחס לדמי ניהול בהיקף של כ-1.08 מיליארד שקל שגבו ב-2012. ב-2011 גבו חמש הקבוצות הללו דמי ניהול בהיקף כולל של כ-976 מיליון שקל.
מדובר בגידול נאה מבחינה שקלית, אולם בחינת הדוחות השנתיים של החברות המנהלות את הפנסיה בחמש קבוצות אלה מגלה, שמדובר בגידול מתון בהרבה מהגידול בסך הנכסים שהקרנות הללו מנהלות. זאת משום שב-2013 גדלו נכסי קרנות הפנסיה החדשות - המקיפות והכלליות - בכ-25%.
בענף ניהול החיסכון לטווח ארוך נהוג להתייחס לפנסיה כשוק עם רווחיות נמוכה, בוודאי ביחס לחלופות, ובעבר אף היה מנהל בכיר בענף שהתבטא באופן שרמז כי מדובר בנטל שאפשר להעבירו לניהול המדינה.
ואולם, בחינת התוצאות השנתיות של פעילויות הפנסיה של חמש קבוצות הביטוח הגדולות מלמדת שלפחות עבורן מדובר לא רק בתחום צומח מאוד, אלא כזה שמניב להן רווח בשיעור מאוד לא זניח מההכנסות.
מנורה מבטחים מובילה ברווחיות
כך, מנורה מבטחים, המנהלת את קרן הפנסיה החדשה הגדולה בישראל, הציגה בפעילות הפנסיה שלה ב-2013 שיעור רווח כולל של כ-27.5% מסך ההכנסות, בעוד שמגדל רשמה שיעור של כ-23%, כלל ביטוח הציגה שיעור של כ-17%, הראל הייתה עם שיעור של קצת פחות מ-21% והפניקס - עם פעילות קטנה בהרבה ממתחרותיה האמורות - עם שיעור רווח כולל מסך ההכנסות שעמד בשנה שחלפה על כ-4%.
מבדיקתנו עולה עוד, כי בשנתיים שקדמו ל-2013, שיעורי הרווחיות הכוללת מסך ההכנסות אצל שלוש השחקניות הגדולות בשוק (מנורה, מגדל וכלל) ואצל הפניקס, היו גבוהים מאשר בשנה החולפת (בנטרול ירידת ערך נכסים בלתי מוחשיים בכלל פנסיה ב-2012). בהראל מדובר על גידול קל בשיעור הרווחיות האמור בכל אחת משלוש השנים האחרונות.
בשורה העליונה רשמו ב-2013 פעילויות הפנסיה החדשה של חמש קבוצות הביטוח הכנסות מדמי ניהול בשיעור של 0.88% מסך הצבירה הממוצעת שנוהלה בהן ב-2013. מדובר בירידה של כ-11% בשיעור דמי הניהול הממוצעים (מהצבירה ומהפרמיה יחד) שגבו חמש הקבוצות הללו בפעילות הפנסיה ביחס ל-2012. אז דובר על דמי ניהול (מהצבירה ומהפרמיה יחד) בשיעור של כ-0.99% מהצבירה הממוצעת.
בשורה התחתונה רשמו חמש קבוצות הביטוח הגדולות בפעילויות הפנסיה שלהן רווח כולל לפני מס בהיקף של כ-265 מיליון שקל, לעומת סך של כ-208 מיליון ו-238 מיליון שקל ב-2012 וב-2011, בהתאמה. הרווח לפני מס בנטרול רווחי השקעה הסתכם ב-2013 בכ-239 מיליון שקל, לעומת סך של כ-177 מיליון שקל ו-226 מיליון שקל ב-2012 וב-2011, בהתאמה.
עוד עולה מהדוחות של פעילויות הפנסיה של חמש קבוצות הביטוח הגדולות, כי לצד הגידול בהכנסות האבסולוטיות בשקלים מדמי הניהול (והקיטון בשיעוריהן ביחס לנכסים המנוהלים, שגדלים בקצב אדיר) הרי שגם בשורת ההוצאות יש גידול די מתמיד בנתונים השקליים, אך לא בשיעורים היחסיים.
כך, ב-2013 גדלו הוצאות חמשת הגופים האמורים במגזר הפנסיה בכ-7% והסתכמו בכ-967 מיליון שקל. זאת לאחר גידול של כ-20% ב-2012 ביחס להוצאות בהיקף כולל של כ-754 מיליון שקל שנרשמו ב-2011. לצד זאת, ההוצאות כשיעור מהצבירה מראות שיפור בכל חמש החברות, ובהיבט זה יש יתרון טבעי ומובן לגודל. כך, היעילות הרבה ביותר בשיעור ההוצאות מסך הנכסים המנוהלים נרשמה במנורה מבטחים, ולאחריה במגדל ובכלל ביטוח.
בכל הנוגע להוצאות בפעילויות הפנסיה, ב-2013 שילמו חמש קבוצות הביטוח הגדולות סך מצרפי של כ-441 מיליון שקל בהוצאות מכירה ושיווק. מדובר בהוצאות שנלוות למכירת הפנסיה לציבור, ושהולכות בין היתר לסוכני הביטוח. זהו גידול של כ-13.6% ביחס להוצאות שנרשמו בשורה זו ב-2012, והוא בא בהמשך לעלייה של כ-13.3% שנרשמה בשורה זו ב-2012. הוצאות ההנהלה והכלליות של הפעילויות האמורות גדלו ב-2013 בכ-1.3%, לסך של כ-525 מיליון שקל.
אקסלנס הייתה היקרה ביותר
ולסיום, נחזור לסוגיית דמי הניהול: מי היה הגוף שלקח הכי הרבה דמי ניהול בשנה שעברה, כשיעור מהחיסכון? אקסלנס מובילה בראש, עם המחיר היקר ביותר שגבתה מעמיתיה, ואחריה ניצבות הפניקס ואיילון.
כיום אקסלנס פנסיה אינה קיימת עוד, והיא נבלעה בקבוצה האם הפניקס. ברמת השוק דובר על ממוצע של כ-3.56% מהפרמיה ו-0.31% מהצבירה.