אינווסטק: רכישת בנק המזרחי ע"י ג'נרלי נראית ריאלית אך רכישת בנק אגוד ע"י לאומי אינה סבירה

קובי פינקלשטיין מבית ההשקעות אינווסטק טוען כי רכישת בנק המזרחי על ידי ג'נרלי נראית ריאלית. "התנגדות המפקח לרכישת בנק לאומי על ידי ג'נרלי מחד גיסא, והתוצאות הכספיות החיוביות של בנק המזרחי ברבעון השני מאידך גיסא, עשויות בהחלט להניע את חברת הביטוח האיטלקית לרכוש את השליטה בהמזרחי", כותב פינקלשטיין ומוסיף כי רכישת בנק המזרחי על ידי ג'נרלי צפויה להקל על מצוקת המקורות של בנק טפחות , אשר בשליטת המזרחי. מצידה של ג'נרלי תשתית הסניפים של המזרחי וטפחות עשוי לשמש בסיס טוב להפצת מוצרי הביטוח, אותם מתעתדת ג'נרלי לשווק לציבור בישראל.



גם ללא עסקת הרכישה של ג'נרלי, טוען פינקלשטיין, מניות בנק המזרחי מתומחרות במחיר נמוך יחסית, כך שהשקעה במניות היא אטרקטיווית ואינה מהווה הימור על אפשרות להצעת רכש עתידית. באינווסטק מעניקים המלצת "קנייה חזקה" למניית המזרחי ומחיר יעד של 14 שקל, כ-24% מעל מחיר השוק.



בתגובה לידיעות כי בנק לאומי מבקש לרכוש את השליטה בבנק אגוד , כותב פינקלשטיין כי אפשרות זו נראית בלתי מבוססת. להערכתו, מיזוג זה ייתקל בהתנגדות של הרגולטור, אשר ימנע את המיזוג בניסיון לשמור על רמת תחרות בשוק הבנקאות. להערכת אינווסטק, אי אפשר להשליך מתקדים בנק הספנות למקרה בנק אגוד, שכן בנק הספנות קטן פי כמה וכמה מאגוד. כזכור, בנק הפועלים קיבל אישור מהמפקח על הבנקים לרכוש את בנק הספנות, לפני ימים מספר.



מניית אגוד עלתה אתמול בכ-6.5% במחזור גבוה בעקבות הפרסומים לגבי בקשת בנק לאומי מהמפקח על הבנקים לאשר לה את הרכישה. היום מוסיף אגוד לעלות ב-0.5%.



ג'נרלי היא חברת הביטוח הגדולה באיטליה ומחזיקה כ-64% ממניות מגדל ביטוח, חברת הביטוח הגדולה בישראל.