גמול סהר מוריד תחזיות לאלקטרה צריכה; מציב לה מחיר יעד של 40 שקל

בבית ההשקעות גמול סהר מעניקים היום המלצת "קנייה" למניית אלקטרה צריכה ומציבים לה מחיר יעד של 40 שקל, הגבוה ממחיר השוק בכ-25%. האנליסטית גלית זיידמן מציינת כי קשיי החברה בשוק המקומי אינם נובעים מסיבות חד פעמיות כי אם מהמיתון המחריף ומן הגידול שצפוי להימשך בנתח היבוא בשוק המזגנים בו פועלת החברה.

לנוכח הקשיים הללו מנמיכים בגמול סהר את התחזיות לחברה לשנתיים הקרובות. הרווח הנקי הצפוי לשנת 2002 יסתכם בכ-75 מיליון שקל, המשקף גידול של 22% לעומת הרווח שהושג בשנת 2001. מחזור המכירות הצפוי של החברה לשנת 2002, להערכתה של זיידמן, יסתכם בכ-2.1 מיליארד שקל - גידול של 1.7% בלבד לעומת שנת 2001.

יחד עם זאת, מציינת האנליסטית כי אלקטרה צריכה אינה חברת צמיחה כי אם חברה סיקליקאלית (מחזורית). גל חום ברחבי אירופה יכול וצפוי להביא לשינוי המגמה במחזוריות ולהביא את תוצאות החברה לתוואי של עלייה.

האנליסטית מצינית כי בשנים 2002-2003 עומדות התחזיות לביקוש מזגנים על 45 מיליון יחידות. שתי המדינות הנחשבות לצרכניות מרכזיות בתחום מיזוג האוויר הן ספרד ואיטליה. רמת הביקושים השנתית בכל אחת מהן נאמדת בכ-550-640 אלף יחידות וביוון מסתכם השוק בכ-400 אלף יחידות. בקבוצת המדינות הבאה מופיעות גרמניה, אנגליה, צרפת וחבר המדינות עם ביקושים שנתיים של 100-180 אלף יחידות כל אחת. לאלקטרה צריכה נוכחות כמעט בכל אחד מהשווקים, כך שלהערכת האנליסטית היא יכולה ליהנות מצמיחה בביקושים במדינות אלה.

האנליסטית סבורה כי אלקטרה צריכה סובלת ממשבר מסוים בכל מה שקשור לפעילותה בארץ הן בתחום המזגנים והן בתחום מוצרי הצריכה החשמליים. בענף המזגנים בישראל חלה עליית מדרגה ברמת התחרות מול פעילות היבוא. קיימת מגמה ברורה של גידול ביבוא, ובמקביל - ירידת מחירים בשוק המזגנים בישראל. מגמה זו משתקפת היטב בתוצאות הכספיות של החברה לרבעון השני, בו נפלו מכירות המזגנים בישראל בכ-28% ל-115 מיליון שקל. התגברות התחרות ושחיקת המחירים הן מגמות אשר צפויות להמשיך ולנגוס בנתח השוק של אלקטרה צריכה בשוק המקומי.

להערכתה של זיידמן, גם בתחום מוצרי החברה החשמליים לא תרווה החברה נחת. "שוק זה היה ונשאר רווי מתחרים ויש להוסיף לו את המיתון המחריף במשק, שמביא לירידה כואבת במכירות החברה בתחום ושחיקת מרווחים", הוסיפה זיידמן. ברבעון השני חוותה החברה ירידה של 16% בפעילות זו ביחס לתקופה המקבילה וזיידמן מציינת כי היא אינה רואה מקום לשיפור בתחום זה כל עוד לא נראה התאוששות מצידו של המשק.