להערכתנו הסיכויים לירידה מהרמות הנוכחיות של הריבית השקלית נמוכים. בסיטואציות מסוימות ייתכן ותישקל אפילו העלאת ריבית נוספת במהלך תשס"ג.
הדיונים סביב הקדמת הבחירות לשנה זו יחד עם הקשיים בהעברת התקציב יוצרים חוסר וודאות ומשקיעים נמנעים מלהשקיע לטווח ארוך. בתקופת בחירות מתרחשת זרימת כספים למשק, דבר העלול לגרור אחריו אינפלציה. על מנת למנוע אינפלציה עתידית, סביר להניח כי הנגיד יחליט להשאיר את הריבית השקלית בעינה או אף להעלותה למרות גובהה העכשווי.אל הבחירות ניתן להוסיף את עיכוב אישור התקציב, שמוסיף גם הוא אל אי הוודאות הגדל.
כמו כן, גורם נוסף הוא האפשרות למתקפה אמריקאית על עיראק. ברגע שאפשרות זו תראה אותות פעולה ממשיים, תיתכן התחזקות מיידית של הדולר.
כל הגורמים הללו מחזקים את חוסר הוודאות במשק ולכן אנו בEasy- Forex מאמינים כי שער הדולר מול השקל יגיב לאירועים מזדמנים ולא להשפעות כלכליות ויראה תנודתיות רבה בין רמות 4.5 ל-5.0 שקלים רמות שראינו השנה.
יורו/ דולר
בשנה האחרונה ראינו מגמה ראשית ברורה של התחזקות היורו מול הדולר. באמצע יולי השנה, הגיע היורו לשיאו כאשר עבר את האחד מול הדולר ואז החל לרדת. בסוף אוגוסט חלה תפנית נוספת והיורו שב והתחזק.
עדיין לא ברור אם זוהי תחילתה של מגמת ירידה ליורו, או שזוהי נפילה קלה בתוך המגמה הראשית. אמנם הדולר מראה אותות לתחילת התאוששות, אך אין ציפייה לצמיחה בכלכלה האמריקאית.
כפי שצוין, המתקפה האפשרית על עיראק תחזק את הדולר באופן מיידי . הנשיא בוש הנו רפובליקני, ומניסיון העבר, הנשיאים הרפובליקנים הם בעלי נטייה שמרנית ולאומנית, והם יותר קשורים לתעשייה האמריקנית. בזמן מלחמה, תקציבים ביטחוניים גדלים משמעותית, תעשיות מסורתיות זוכות להכנסות גבוהות והאינדיקטורים הכלכליים מראים שיפור בסקטורים המסורתיים. כל אלה ישפיעו לטובה על הדולר ויחזקו אותו. ראיה לכך הייתה בשנת 1991 במלחמה עם עיראק- גם אז התחזק הדולר.
מעבר לכך, אינדיקטורים כלכליים באירופה מצביעים על צמיחה איטית וגידול בחוסר וודאות. נראה כי אירופה עוקבת אחרי ארה"ב בתגובותיה הכלכליות, אך התגובה של הכלכלה האירופאית יותר איטית מזו האמריקאית. בחודש וחצי האחרון, מדינות בתוך גוש היורו ובראשן גרמניה, מראות סימנים של האטה בצמיחה ובעיות כלכליות. גם בצרפת, איטליה וספרד יש ירידות במדדי השירותים, הגדולות ביותר מאז דצמבר 2001. ביום שישי תתקיים ועידה של האיחוד האירופאי בקופנהגן ובה ידונו על התפתחות מצב התקציב והמצב הכלכלי.
אנו מאמינים כי כל עוד המצב יהיה שקט יחסית מבחינה פוליטית, היורו ינוע בין רמות של 0.89 ו-1.09, אך במקרה ותהיה מלחמה, אנו מאמינים כי הגבולות הללו יפרצו, הדולר יעלה, ויתכן שהיורו ירד אף מתחת ל- 0.89.