סוכנות הדירוג מודי'ס הולכת בעקבות S&P ומורידה גם היא את דירוג האשראי של רוסיה לרמת "זבל". זאת, לאחר שבינואר הורידה מודי'ס את דירוג האשראי של רוסיה ל-Baa3. גם תחזית הדירוג היא שלילית.
בהודעה ששחררה אמש (ו') מודי'ס, היא ציינה את הקונפליקט המתמשך באוקראינה, כמו את הירידה במחירי הנפט ובשער הרובל כגורמים עיקריים להורדת הדירוג.
כמו כן ציינה הסוכנות כי "לא סביר שהשפעת הארועים האחרונים תהיה פשוט בת חלוף", ובכך הסבירה את תחזית הדירוג השלילית שהעניקה לרוסיה.
מודי'ס גם הביעה דאגה מפני התפתחויות גאו-פוליטיות, כגון התערבות בינלאומית באוקראינה, שעלולות לפגוע בתשלום החובות של רוסיה.