הערכות: הבנקים ימחלו על כ-5%-8% מחובה של תבל

גורמים בכירים בשוק מעריכים שהבנקים המלווים של תבל ייאלצו למחול על כ-5%-8% מגובה החוב של חברת הכבלים.

המפקח על הבנקים, יצחק טל, הורה למערכת הבנקאות לראשונה לפני כחודש לבצע הפרשות ספציפיות בגין הלוואות של תבל. ככל הידוע, הבנקים כבר הפרישו עד היום סכום מסוים בגין ההשקעה בתבל.

משיחות עם גורמים בכירים בתעשיית הכבלים מסתמן כי מכירות נכסי תבל המוצעים למכירה יכסו כמחצית מהיקף חובותיה שייוותר בתבל ולא יגולגל לחברת הכבלים הממוזגת.

על פי התוכנית שמתגבשת, היקף החוב למנוי בתבל שיועבר לחברת הכבלים הממוזגת יהיה קרוב ל-1,100 דולר. מאחר שסך החובות של תבל - הן לבנקים והן לספקים - נאמד ביותר מ-1,400 דולר, הרי שכ-300 דולר למנוי חוב ייוותר בחברת תבל, שהם קרוב ל-600 מיליון שקל.

נאמן תבל, צבי יוכמן, אינו מחויב בחוק המכרזים, ועל כן, ככל הנראה, לא יפורסם מכרז למניות תבל בחברת הכבלים הממוזגת אותן מעוניין יוכמן להוציא למכירה.

כמו כן, נודע שהשווי למנוי המתגבש בחברת הכבלים הממוזגת ינוע בין 1,300-1,400 דולר למנוי, עליו קיבלו גורמים שונים אינדיקציה כערך שניתן להצדיק בהתאם לתוכניות העסקיות של החברות. ערך זה מעניק לחברת הכבלים הממוזגת שווי כולל אחרי חוב של מעט יותר מ-200 מיליון דולר.

מכירה של 15% ממניות תבל בחברה הממוזגת יעניקו איפוא לנאמן כ-30 מיליון דולר לכיסוי חובות. כמו כן מציע יוכמן למכירה 46% מהמניות של דסק"ש בנטוויז'ן וכן 50% ממניות חברת גלובקול.

יוכמן כבר קיבל לידיו הערכות שווי לשתי החברות. ההערכות הן שהערכת השווי שקיבל עבור מניות תבל בנטוויז'ן גבוהה מ-10 מיליון דולר וייתכן שהיא אף גבוהה מ-15 מיליון דולר. יוכמן לא יוכל, גם אם ירצה, לדרוש עבור מכירת מניות נטוויז'ן מחיר נמוך בהרבה מההצעה שקיבל.

על פי ההערכות שווי גלובקול נאמד בכ-70 מיליון שקל - שהם עבור 50% כ-6-7 מיליון דולר.

מכאן יוצא איפוא שההכנסות ממכירת הנכסים של תבל יסתכמו ביותר מ-50 מיליון דולר, או כ-260-280 מיליון שקל, שהם, כאמור, מחצית מסך חובות תבל שייוותרו בתבל.

קרוב ל-600 מיליון שקל ייוותרו כחוב בתבל, כשמחצית מסכום זה הוא חוב בנקאי והמחצית השנייה היא החוב לנושים הבלתי מובטחים. סך החובות של תבל למערכת הבנקאית נאמד בכ-2.3 מיליארד שקל. מכאן שהיקף החוב לבנקים שנותר בתבל לאחר מכירת הנכסים אמור להסתכם בכ-150 מיליון שקל, כ-6.5% מסך החוב הבנקאי.

ההערכות הן שהבנקים ייאלצו למחול על היקף חוב זה שייוותר בתבל, ויקבלו בתמורה אג"ח להמרה בפרמיה גבוהה. הנעלם הגדול הוא היקף ההפרשות של הבנקים עד היום בגין ההשקעה בתבל. לא מן הנמנע שהניסיון של הימים האחרונים להגדיל את היקף החוב שיועבר לחברת הכבלים הממוזגת מקורו בהיקף ההפרשה שביצעה המעארכת הבנקאית עד כה.

עוד נודע כי יוכמן מתכוון להגיש בתחילת שבוע הבא מתן הוראות לאישור מכרזי המכירה לנטוויז'ן וגלובקול ולפתוח את חדרי המידע בחברות.