הערכות: הנפקת השחרים של האוצר תיסגר מחר בתשואה של כ-12.5%

התשואה שהאוצר יידרש לשלם מחר למשקיעים המוסדיים צפויה להגיע לרמה של כ-12.5%, כך מעריכים פעילים בשוק האג"ח. האוצר ינסה לגייס מחר 300 מיליון שקל בהנפקה של שחרים מסדרה 2670. בשעה זו נסחר השחר לעיל בירידות של 1.2% והתשואה עליו מזנקת ל-12.2%.

בהנחה שרמה זו תישמר עד לסוף המסחר, המשמעות היא שהממשלה תיאלץ להוסיף למשקיעים פרמיה של 0.3% בתשואה לעומת השוק - לא מספר חריג ביחס לגיוסים קודמים. הפעילים מציינים כי מאז המשבר בסוף 1998, בו הגיעו התשואות לרמה של 14.5%, לא עמדה התשואה הממשלתית על רמה כזו. ביוני האחרון, לפני העלאת הריבית החדה של הנגיד קליין, הגיעה התשואה בשחרים לרמה של 12.2%.

הפעילים מדגישים עוד כי אם ביוני התשואות זינקו בעקבות הפיחות החד בדולר (שהגיע לרמה של כ-5 שקלים במהלך המסחר באופציות), הרי שהיום התשואות משקפות את עלות הגיוס האמיתית של האוצר, כנגזרת מפרמיית הסיכון של הממשלה עקב המצב הבטחוני והבעיות בתקציב. הירידות בשחר 2670, מושכות כלפי מטה את כל עקום התשואות והשחרים הארוכים נסחרים בירידות של כ-1.2%. התשואות בשחרים הארוכים מזנקות לרמות של 12%-12.2%. הגלילים צמודי המדד נסחרים במגמה מעורבת ואילו הגלבועים צמודי הדולר נסחרים בעליות של עד 0.2%.