כלל חיתום נתנה להכשרת הישוב הלוואה צמודת מדד בתשואה של 11%

חברת מלונות הכשרת הישוב מצאה פתרון לתשלום הראשון מתוך 3 של איגרות החוב מסדרה 2 שהנפיקה . החברה שמתמודדת כמו מרבית חברות המלונות בישראל עם ירידה דרמטית בתיירות הנכנסת, אמורה לשלם לבעלי איגרות החוב 26 מיליון שקל בסוף נובמבר 2002, ואין לה די יתרות מזומנים לביצוע התשלום.



מלונות הכשרת הישוב לא הצליחה לגייס מקורות לממן את התשלום מהמערכת הבנקאית, ונראה שגם הפחתת הדירוג של איגרות החוב שלה מדירוג -BBB לדירוג -BB, אבל מסתבר שמידת האמון בחברה האם הכשרת הישוב עדיין לא נמוכה.



מלונות הכשרת הישוב תמכור לכלל חיתום 35.5 מיליון איגרות חוב מסדרה 9 של החברה האם הכשרת הישוב, שהוקצו למלונות הכשרת הישוב.



מלונות הכשרת הישוב תמכור לכלל חיתום את האיגרות תמורת ערכן הנקוב במזומן, ותשעבד להבטחת פירעון האיגרת על ידי החברה האם את זכויותיה במלון נפטון באילת. לדברי צחי סולטן, מנכ"ל כלל חיתום מהאגף לפיננסים של כלל ביטוח, שווי הבטוחה שקיבלה כלל חיתום גדול פי שלושה משווי ההלוואה שניתנה להכשרת הישוב. סולטן אמר שהחברה מתכננת לנצל את חוסר שיווי המשקל בשווקים לביצוע עסקות דומות עם חברות נוספות.



מלונות הכשרת הישוב תשלם לכלל 2.8 מיליון שקל במזומן בעבור הוצאותיה, כך שהתמורה נטו שתקבל על ההקצאה תהיה 32.7 מיליון שקל, ותעלה את התשואה לכלל חיתום מרכישת איגרות החוב של הכשרת הישוב ל-11%.



איגרות אלו שהונפקו ב-98' עומדות לפירעון ב-3 תשלומים שנתיים שווים החל בספטמבר 2005. הן נסחרות בשוק במחיר של 82 אגורות בהשוואה למחיר מתואם של 1.16 שקל, ומובטחות בשעבוד קבוע על פיקדון בסכום של שקל.



עם השלמת הקצאת איגרות החוב מסדרה 9 של הכשרת הישוב למלונות הכשרת הישוב, תתחייב מלונות הכשרת הישוב לפרוע להכשרת הישוב את איגרות החוב מסדרה 9 בתנאים זהים לאלו שבהם נדרשת הכשרת הישוב לפרוע אותן. זאת, מבלי שתצמח לבעלי המניות של הכשרת הישוב כל טובה הנאה מכך, עובדה שעלולה לגרום לכמה מבעלי מניות הכשרת הישוב להרהר מדוע עליהם לתמוך בחברה הבת.



הגיבוי הפיננסי שמעניקה הכשרת הישוב לחברה הבת (83%) לתשלום שליש מיתרת סדרת איגרות החוב לא שיכנע את שוק ההון.



איגרות החוב צמודות המדד של מלונות הכשרה נסחרות עדיין בתשואה של 44%. איגרות חוב אלו עומדות לפירעון ב-3 תשלומים שנתיים שווים החל בנובמבר 2002. איגרות החוב של החברה מובטחות בשעבוד קבוע של פיקדון על סכום של שקל שמופקד בידי נאמן. שעבוד זה מעורר את השאלה כיצד הצליחה החברה להנפיק את איגרות החוב ללא שעבוד בריבית של 4.5%, אבל אינה מצליחה לגרום למוסדיים לרכוש את האיגרות שלה בתשואה של 44%, כששליש מהפירעון מובטח במזומן.



מלונות הכשרת הישוב מחזיקה ומנהלת 7 בתי מלון בישראל תחת שם המותג "רימונים". 7 בתי המלון כוללים 950 חדרים, שמתוכם 638 חדרים בבעלותה המלאה, 226 חדרים בבעלות משותפת ו-86 בניהול בלבד.