מס הכנסה יגבה על רווחי אופציות מס מלא של 36%-50% - ולא 15%

נציבות מס הכנסה תגבה מס מלא על רווחים ממכשירים פיננסיים (אופציות ונגזרים) - עד 36% מחברה ועד 50% מיחידים; כך אומר סגן נציב מס הכנסה לעניינים מקצועיים, אוסקר אבוראזק. אף שלפי תיקון פקודת מס הכנסה בעניין הרפורמה במס שהתקבל באחרונה בכנסת, אם יש רווח הון מניירות ערך, כולל נגזרים, המס החייב הוא בשיעור של 15% ריאלי. מדובר בפרשנות מרחיקת לכת של נציבות מס הכנסה, שעליה נודע עתה, המתייחסת לנגזרים ואופציות ולא לכתבי אופציות על מניות.



לדברי אבוראזק, לא מדובר בסתירה לתיקון בפקודת מס הכנסה משום שגישת הנציבות היא שרווח מנגזרים אינו רווח הון ברוב המוחלט של המקרים - אלא רווח פירותי (רווח מפעילות עסקית ולא הונית) החייב במס מלא. הנציבות מתכוונת להוציא בימים הקרובים הנחיה ברוח זו לבנקים, על מנת שיידעו את המשקיעים בנגזרים לקראת כניסת הרפורמה במס לתוקף, בינואר 2003.



בתחום הנגזרים פעילים בשוק ארבעה שחקנים גדולים, עשרות עושי שוק, מאות משקיעים מוסדיים (קופות וקרנות) ואלפי משקיעים פרטיים. הפעילות בנגזרים היא יומית ומתרכזת בשני מסלולים: מט"ח ומדד תל אביב 25. בשוק המט"ח נסחרות ביום כ-50 אלף אופציות, כל אחת בשווי של כ-10 אלף דולר, ובסך הכל כחצי מיליארד דולר. באופציות על שוק המניות נסחרות כל יום כ-100 אלף אופציות, לפי כ-35 אלף שקל כל אחת, ובסך הכל כ-3.5 מיליארד שקל.



לפי הערכות, בשוק המט"ח פעילים כ-4,000 שחקנים ובשוק תל אביב 25 - כ-6,000 שחקנים (חלקם חופפים). לפי הערכות בבורסה, כ-50% מהמחזור מרוכז בידי עושי שוק, 30% בידי המוסדיים וכ-20% בידי הפרטיים. על רקע השיתוק בבורסה גואה הפעילות בתחום הנגזרים.



ועדת רבינוביץ המליצה למסות גם מסלול זה בשיעורי המס המוטלים על רווחי הון. אבוראזק גורס כי ההמלצה של ועדת רבינוביץ והתיקון בפקודה מתייחסים למקרים אמיתיים בלבד של רכישת אופציות לשם הגנה. "כאשר אדם קונה נגזרים, נניח למשך שנתיים, כדי להגן על עצמו מפני פיחות במקרה של רכישת נכס - במקרה כזה מדובר ברווח הון. ואולם מרבית העוסקים בנגזרים לא קונים אופציות במטרה להגן על עצמם במקרים של רכישת נכסים פרטיים לטווח ארוך, אלא על מנת להשיא רווחים מהירים", אמר.



לגישת אבוראזק, אופציה היא נכס ספקולטיווי - בניגוד למניה. "האופי של מניה שונה באופן מהותי מזה של אופציה. יש הבדל בין מסלול ספקולטיווי לבין מניה שרגילים להשקיע בה או אג"ח". לדבריו, המשקיעים כבר קבעו כי מדובר במכשיר ספקולטיווי המיועד לטווחי זמן קצרים ביותר - שבוע-שבועיים בממוצע.



הוא מוסיף כי חלק מהמבחנים בפסיקה, הדנים בקריטריונים להבחנה בין רווח הון לרווח פירותי, מתמקדים במשך הזמן שבו הנכס מוחזק אצל המשקיע. רווח הון, לדבריו, הוא רווח מהשקעה שמוחזקת לטווח ארוך. הוא מדגיש כי שוק ההון המקומי מאופיין עתה בבורסה רדומה ובשוק נגזרים פעיל, משום שזה מנוהל בידי סוחרים המרוויחים כסף רב מעסקות קצרות טווח. "הנגזרים נרכשים לזמן קצר בלבד וזהו המבחן להבדל בין הכנסה הונית לפירותית. גם כלכלית מדובר בעסקה מימונית", אמר.



לפי הנחיית מס הכנסה, העוסקים בנגזרות ישלמו מס החל ב-2003 בגין כל עסקה. הם יחויבו בהגשת דו"ח אישי שנתי לפקיד השומה.



בשוק ההון התקבלו עמדותיו של אבוראזק בתדהמה. בכנס שהתקיים ביום שני בבורסה לניירות ערך בתל אביב, רק רמז אבוראזק על כוונותיו והצית גל של התנגדויות. ראשי הבורסה שוהים בחו"ל וכאשר ישובו לישראל בשבוע הבא הם מתכוונים לפנות לשר האוצר, סילבן שלום, בדרישה לעצור את המהלך.



בבורסה הביעו אתמול חשש כבד כי מיסוי פירותי ולא הוני של שוק הנגזרים יחסל את השוק, ובעקבותיו ייפגע עוד יותר שוק המניות. החשש הוא כי שיעורי המס יוציאו מהשוק עושי שוק, וכאשר המסלולים יחדלו להיות אטרקטיוויים הציבור לא יצטרף. בבורסה אומרים כי הסוחרים משלמים כבר כיום מס מלא על רווחיהם וכי הפגיעה במשקיעים הפרטיים היא קריטית, משום שהם מהווים את עיקר הפעילות מול הסוחרים.