אבי ג'וזף כהן הורידה את תחזיות דאו ג'ונס ו-S&P 500 - ועדיין צופה תשואות של 44% בשנה

אבי ג'וזף כהן, אסטרטגית המניות של גולדמן סאקס, הורידה היום את תחזיותיה עבור מדדי דאו ג'ונס ו-S&P 500. האנליסטית הידועה תיקנה את התחזית עבור המדדים ל-12-18 החודשים הבאים, לרמות המייצגות תשואות של 44%. אולם לצד הורדת התחזיות אמרה כהן כי המניות נסחרות עתה מתחת לשוויין האמיתי.



כהן צופה כי מדד דאו ג'ונס יעלה בתקופה של 12-18 החודשים הבאים ל-10,800 נקודות, לעומת תחזיות קודמות ל-11,300. אתמול נסגר המדד ברמה של 7501, לאחר שהתאושש משפל רב שנתי. התחזית למעשה צופה כי המדד יעלה בתקופה של שנה או שנה וחצי ב-43.9%. עבור מדד S&P 500, המייצג תחום רחב יותר של מניות, צופה כהן יעד של 1,150 נקודות במקום 1,300 - שוב תשואה של 44% לעומת שער סגירה של 798 נקודות אמש.



"המניות נסחרות בהערכות חסר, בהתבסס על מודל הדיווידנד דיסקאונט (DDM) של נו, אשר שוקל כמה גורמים יסודיים וציפיות לגבי נכונות המשקיעים להסתכן", כתבה כהן בדו"ח שפירסמה.



כהן נחשבה במשך שנים לאחת האנליסטיות האופטימיות ביותר בוול סטריט, והמליצה למשקיעים להיכנס לשוק עוד לפני שהגיע לשיא. בספטמבר 2001, לפני מרוץ עליות נמרץ שרשם השוק, המליצה האנליסטית למשקיעים להגדיל את החזקותיהם במניות. מנגד, תחזיות רבות שפירסמה לגבי המדדים הראשיים בשנתיים האחרונות כשלו באופטימיות יתר.



נקודה מעניינת שהעלתה כהן בדו"ח שלה היא שפרמיית הסיכון שתובעים היום המשקיעים נמצאת ברמות הגבוהות ביותר מזה שלושה עשורים. בשל אובדן אמון המשקיעים, אמרה כהן, העלה גולדמן סאקס את גורם "שנאת הסיכון" במודל הערכת השווי שלו - מה שמקטין את השווי ההוגן למניות.