שלמה מעוז: המשך הפיחות בשער הדולר יעמיק את תהליך הסטגפלציה במשק

הפיחות בשער השקל, שהחל בספטמבר, הקפיץ בשבוע שעבר את מדד סביבת האינפלציה של נשואה זנקס בעוד 0.2% לרמה של 5.4%. בנשואה זנקס סבורים כי אם שער הדולר ימשיך לעלות, הדבר יגרום להמשך הלחצים האינפלציוניים מצד ההיצע, אפילו במיתון השורר במשק - כלומר תהליך הסטגפלציה יעמיק.



הכלכלן הראשי של החברה, שלמה מעוז, מציין כי לאחר הצליחה הזמנית של דירוג האשראי של ישראל ושני גלים של זעזועים פיננסיים ביוני ובספטמבר, המבחן הבא יהיה אישור תקציב המדינה ל-2003. לדבריו, אם לא יאושר התקציב בקריאה ראשונה בנק ישראל עלול לשוב ולהעלות את הריבית בכדי לבלום כל ניסיון לחידוש הפיחות, המדרבן העיקרי של האינפלציה.



מדד סביבת האינפלציה של נשואה זנקס מורכב מארבעה פרמטרים, שלדברי החברה שקלולם מהווה את סביבת האינפלציה האמיתית בישראל. הפרמטרים הם:



1. בממוצע תחזיות כלכלני המאקרו לשנה הקרובה חלה עלייה של 0.2% לרמה של 2.7%.



2. בציפיות האינפלציה בשוק ההון לתקופה של שנתיים קדימה נרשמה עלייה של 0.3% ל-4.3%.



3. באינפלציה הבסיסית בחודשים האחרונים חלה עלייה של 0.3% עם פרסום מדד המחירים של ספטמבר, והיא עומדת על 5.2%.



4. באינפלציה הגלומה בכמות הכסף חלה ירידה קלה של 0.2%, והיא עומדת היום על 15%.