המאבק המשפטי בנוגע להסדר הנושים באיגרות החוב של כפריס הפך מזמן לזירת התגוששות בין רשות ניירות ערך לבין חברות הנאמנות ובראשן החברה לנאמנות של בנק אינווסטק. נראה כי החלטת בית המשפט המחוזי בתל אביב בעניינה של כפריס תהווה תקדים להסדרים אחרים בעתיד.
אתמול ביקשה אינווסטק מבית המשפט לאפשר לה להגיב בתוך 30 יום לדו"ח של הרשות שמתח עליה ביקורת חריפה. בנוסף, הגישה כפריס את תגובתה לעימות שבין הרשות לאינווסטק. כפריס מאשימה את הרשות בהידרדרות במצבה הכספי ובצניחת האג"ח שלה ב-75%.
מדובר בהסדר בין בעלי האג"ח ובין יצרנית התכשיטים כפריס ובעלי השליטה בה, לפיו יפרסו התשלומים של האג"ח על פני תקופה ארוכה יותר מזו המצוינת בתשקיף. הרשות טענה כי הסדר מסוג זה יוצר למעשה נייר ערך חדש ומחייב את כפריס בפרסום תשקיף או דו"ח מיידי מפורט, עוד לפני כינוסה של אסיפת בעלי האג"ח כדי להצביע על ההסדר.
לאור עמדתה זו הודיעה הרשות לאינווסטק כי ההסדר שהתגבש בכפריס אינו חוקי. אינווסטק נותרה אובדת עצות - מחזיקי האג"ח מעוניינים לפעול לקיום ההסדר ולא לפנות לפירוק החברה, ואילו עמדתה המשפטית של הרשות מתארת את המעשה כבלתי חוקי. לפיכך, פנתה אינווסטק לבית המשפט כדי שיורה לה באילו צעדים לנקוט. בית המשפט שעדיין לא דן בעניין ביקש את תגובתן של הרשות ושל כפריס. בתגובת הרשות נמתחה ביקורת נוקבת על אינווסטק שלא מילאה את חובותיה כנאמן.
תגובתה של כפריס, שהוגשה שלשום על ידי עו"ד אשר רבינוביץ, ממשרד ש. פרידמן ושות', עומדת על שגיאתה של הרשות וטוענת כי פעולה של מחזיקי האג"ח על פי שטר הנאמנות אינה נייר ערך חדש. פעולה כזו אינה יכולה להיחשב כמשנה את שטר הנאמנות או את תנאי האג"ח, שכן אפשרות השינוי היא כבר חלק מובנה מתנאי שטר הנאמנות ואיגרות החוב.
כפריס, המשווקת תכשיטים בעיקר לתיירים, מתארת את עברה הרווחי במשך עשר השנים האחרונות. לטענתה, היא פועלת עתה באווירת משבר קשה שהחלה עם האינתיפאדה באוקטובר 2000. לדבריה, חלה ירידה של 95% במכירות במגזר התיירות הנכנסת, דבר שגרם לנזקים ישירים של 80 מיליון שקל. כפריס אף מציינת כי בבית המשפט המחוזי בירושלים תלויה ועומדת תביעה נגד הרשות הפלשתינית ומדינת ישראל בשל הנזקים האלה.
כפריס מספרת כי פיטרה 400 עובדים, והיא עושה מאמצים להימנע מפיטורי 300 עובדיה הנותרים. כחלק ממאמצים אלה החברה סוגרת סניפים ומצמצמת פעילות למינימום, ובמקביל מנסה להגביר את פעילותה מעבר לים. לדברי כפריס, היא מבקשת לעבור תקופה קשה זו בחייה תוך שמירה על גרעין החברה, מתוך תקוה שתחזור לפרוח מחדש מיד לאחר שהמצב יחזור לקדמותו.
בכפריס רומזים כי בנוסף על הטעות המשפטית שעשתה הרשות, היא גם מתעלמת ממצבה הקשה. "בעלי איגרות החוב מבקשים לשנות את מועדי התשלום כדי שהחברה תוכל לעמוד בהתחייבויות כלפיהם, והנה במצב זה - שספק אם מי שלא היה שם מעריך בכלל את חומרתו, את עוצמתו ואת השפעתו - מופיעה מאי שם הרשות ומצווה בשם עקרון הגילוי הנאות על פרסום תשקיף. לאחר מכן משנוכחה בטעותה היא מתפשרת על דרך ביניים שמבחינה מעשית שקולה לתשקיף", אומרת החברה.
בכפריס מציינים כי החלטות בעלי איגרות החוב משדרות לציבור מסר חיובי לגבי עתיד החברה, ולכן שער איגרות החוב היה אמור לעלות, או לפחות להישאר באותה רמה - 65 נקודות. "בעקבות התערבותה של רשות ני"ע צללו שערי האג"ח של החברה מ-65 ל-15 נקודות. זוהי צלילה משמעותית ביותר, המעידה על אכזבתם של המשקיעים מעמדתה של הרשות ומהמצב שאליה נקלעה החברה כתוצאה מהתערבות זו".
נראה כי אם הרשות תעמוד על אי חוקיות ההסדר, ובית המשפט יסכים עמה, כפריס לא תשלם את התשלום הראשון הצפוי בשבוע הבא. במקרה כזה יבקשו בעלי האג"ח למנות כונס נכסים ומפרק לחברה.
עוד טוענים בכפריס כי בעקבות התערבות הרשות בעניין האג"ח החליט משקיע עמו נוהל משא ומתן להשקעת סכומים נכבדים ביחד עם בעלי השליטה להפסיק את המשא ומתן מאחר שלדבריו אינו מתכוון להשקיע בחברה המסובכת בהליכים משפטיים שסופם לא ידוע.
בבקשתה מאתמול לאפשר לה 30 יום להגיב להאשמות החמורות של הרשות כותבת אינווסטק כי להפתעתה, במקום להציג את עמדתה ביחס להוראות אשר ביקש הנאמן מבית המשפט, בחרה הרשות להגיש תגובה החורגת בהרבה מן השאלות. לטענת אינווסטק, מסיבות לא ברורות בחרה הרשות שלא להציג עמדתה ביחס לשאלה היחידה שעמדה על הפרק הנוגעת לחוקיות ההסדר.
אינווסטק טוענת כי במקום להתמודד עם השאלות המהותיות שהועמדו להכרעה, בחרה הרשות להתמודד עם הנאמן, והעלתה טענות שונות שאינן רלוונטיות וחורגות ממסגרת הדיון. "ניסיון זה של הרשות אינו ראוי, לא מבחינת העניין ולא מבחינת הלשון שבו נקטה הרשות, במיוחד שעה שמדובר ברשות ציבורית".
כפריס: רשות ני"ע גרמה לצלילת האג"ח
רותם שטרקמן
25.10.2002 / 9:29