UBS ורבורג מעלה את תחזית הרבעון הרביעי לצורן; "היינו שמרנים בתחזית הרבעון השלישי"

התוצאות של צורן , שפורסמו אמש לאחר המסחר, הצליחו להכות את תחזית האנליסטים של בית ההשקעות UBS ורבורג. "במחצית ספטמבר הורדנו את התחזיות לצורן ונראה עתה שהיינו שמרנים מדי", אמרו האנליסטים יונתן הלף ותומר יעקב. הם ממשיכים לראות בסביבת הפעילות התחרותית של צורן ככזו ההופכת לקשה יותר, אך מעלים את תחזיותיהם לרבעון הרביעי. תחזיות השנה הבאה נותרות בינתיים על כנן.



מה שתרם להפתעה החיובית בדו"חות של צורן אמש היו מכירות השבבים עבור מצלמות דיגיטליות שצמחו ב-204% (במונחי יחידות מוצר שנמכרו) על נתוני התקופה המקבילה. אלו הסתכמו ב-6.6 מיליון דולר. מכירות השבבים ל-DVD הסתכמו ב-33.7 מיליון דולר ואת שאר המכירות תרמו שבבי וידאו-קול למחשבים - 3.5 מיליון דולר.



האנליסטים מציינים כי מכירות שבבי ה-DVD, שהיוו כ-77% מסך כל המכירות, היו מתחת לטווח היעד של הנהלת החברה - 85% - ומתחת לשיעור שנרשם ברבעון הקודם - 90%. לרבעון הבא צופה החברה כי מכירות שבבי ה-DVD יסתכמו ב-30 מיליון דולר - עלייה של 11%. עם זאת, בבית ההשקעות נותרים זהירים והתחזית שלהם עומדת על 29 מיליון דולר.



"העלייה במכירות שבבים עבור מצלמות וידאו היא ההתפתחות המעודדת ביותר בתוצאות שהציג החברה", אומרים האנליסטים, שהביעו בעבר דאגה מהשקעה במניית צורן על רקע התלות של החברה במכירות לשוק ה-DVD.



בחלוקת המכירות לפי אזורים גיאוגרפיים, כ-51% מכלל המכירות נרשמו ביפאן וסין, ושאר מדינות אסיה היוו 44%. "אנו מעריכים שהמכירות בסין היוו כ-80% מכלל המכירות באסיה (למעט יפאן), ונראה כי השוק הסיני מושך אליו את מרבית התחרות ומציע את פוטנציאל הצמיחה הגבוה ביותר", הם אומרים.



ביחס לתחרות בענף הם מציינים את חברת מדיה-טק כיחידה שהעלתה תחזיות לרבעון הרביעי, בניגוד לצורן, שהורידה את התחזית ב-9%, ול-ESS שצופה ירידה של 20%. גורם נוסף הנובע מהתחרות הוא מחירי השבבים שממשיכים לרדת. "ברבעון שעבר צורן ציינה כי מחירו של שבב הואדיס 6 יעמוד על 15 דולר לכמויות שמעל ל-10 אלף יחידות. אך בתוך רבעון אחד החברה הורידה את מחירו ל-13-14 דולר והיא צופה הידרדרות נוספת למחיר של 11 דולר".



המלצת האנליסטים נותרת על "החזק" אך הם מעדכנים את מחיר היעד ל-12 דולר תחת מחיר קודם של 11 דולר. כלומר, מתחת למחיר הפתיחה של צורן את המסחר היום - 12.8 דולר. "אנו מאמינים שמחיר המניה משקף את ערכה של החברה", ציינו.



התחזית לרבעון הרביעי עומדת על הכנסות של 38.4 מיליון דולר - עלייה של 4.6 מיליון דולר. לשנת 2003 הם צופים צמיחה שנתית של 15%. תחזית הרווח הנקי עומדת על 61 סנט למניה תחת הערכה קודמת ל-47 סנט למניה.