דויטשה בנק מצפה שפרטנר תרוויח 360 מיליון שקל ב-2003

הרווח התפעולי של פרטנר יירד ל-147 מיליון שקל ברבעון הרביעי, בהשוואה לכ-162 מיליון שקל ברבעון השלישי. בשורת הרווח הנקי, תרשום השנה החברה רווח של 125 מיליון שקל וב-2003 היא תרוויח כ-360 מיליון שקל - גידול של קרוב ל-200%. כך מעריכים בבנק ההשקעות דויטשה בנק.

עם זאת, דויטשה בנק מצטרף היום ל-UBS ורבורג ומוריד את המלצתו למניית פרטנר בעקבות הודעת הנהלת החברה בעת פרסום דו"חות הרבעון השלישי, לפיה ההכנסות והרווח של החברה ברבעון הרביעי של השנה יהיו נמוכים מאלה ברבעון השלישי.

דויטשה בנק מוריד את המלצתו למניית פרטנר מ"קנייה" ל"החזק" ומעניק למניה מחיר יעד של 4.46 דולרים - הנמוך בכ-15% ממחיר היעד הקודם למניה וגבוה בכ-10% בלבד ממחיר השוק.

בבנק ההשקעות מייחסים את הורדת ההמלצה לפרטנר בפוטנציאל הצמיחה הנמוך יותר של החברה לאור רוויית שוק הסלולר הישראלי וכן לאור התגברות התחרות הצפויה בשוק.

דויטשה בנק מקטין את תחזיותיו לשולי רווח ה-EBITDA של פרטנר ל-2002 מ-27% ל-26%. בתחזית לטווח הארוך אין שינוי. בפרטנר מעריכים שבטווח הארוך החברה תוכל לייצר שולי רווח EBITDA של 35%.

בדויטשה בנק מעריכים שפרטנר תציג הכנסות של 1.035 מיליארד שקל ברבעון הרביעי - נמוך בכ-3% מהכנסות הרבעון השלישי. גם ה-EBITDA של פרטנר צפויה, להערכת הבנק, לקטון בכ-5% ל-277 מיליון שקל.

נתון מעניין בדו"ח של דויטשה בנק עולה מתחזיות הבנק להיקף הגידול במספר המנויים של פרטנר. להערכת כלכלני דויטשה בנק, פרטנר תסיים את 2002 עם 1.846 מיליון מנויים, את 2003 - עם 1.979 מיליון מנויים, את 2004 - עם 2.066 מיליון מנויים, ואת 2005 - עם 2.123 מיליון מנויים.

מכאן שפרטנר, להערכת הבנק, תגדיל את מצבת מנוייה בכ-280 אלף מנויים בשלוש השנים הקרובות. בהנחה ששתי מתחרותיה של פרטנר יגייסו מנויים חדשים בהיקפים דומים, הרי ששוק הסלולר הישראלי צפוי לגדול בכ-700-800 אלף מנויים חדשים עד סוף 2005.

בהקשר זה, יש לזכור שמחזור גילאים שנתי בישראל מונה כ-140 אלף איש, כך שעל פי ההערכה זו של הבנק, פרטנר תגייס במשך 3 השנים הקרובות בממוצע כשני שלישים ממחזור הגידול השנתי הממוצע.