צ'יינה טלקום חתכה את יעד ההנפקה המתוכננת ב-55% נוכח הביקוש הדל למניותיה. חברת הטלפוניה הגדולה בסין צפויה לגייס כעת כ-1.66 מיליארד דולר בלבד לאחר שמשקיעים מוסדיים גילו היענות חלשה להנפקת הענק. דווקא משקיעים פרטיים, שקיבלו הקצאה של 5% מכלל ההנפקה, הגיבו בשקיקה, אך כאמור לא היה די בכך בכדי להותיר את היקף ההנפקה ביעד הראשוני.
בשבוע שעבר היתה אמורה להתקיים הנפקה בה ביקשה החברה לגייס 3.68 מיליארד דולר תמורת 20% ממניותיה. החברה מסרה כי כעת תפחית את מספר המניות שיוצעו למכירה ומחיר היעד להנפקה ייוותר ללא שינוי. ראוי לציין כי הנפקת מספר נמוך של מניות יעלה את הרווח למניה וכך גם את פוטנציאל החזר ההשקעה של המשקיעים.
הקטנת היקף הגיוס תאפשר לחברה לגייס לפי שווי נמוך יותר מ-18 מיליארד דולר, כפי שביקשה לעשות. מנהלי קרנות טענו כי אינם מעוניינים להשקיע בהנפקה, מכיוון שתנאיה מעניקים לצ'יינה טלקום תמחור גבוה מחברות דומות לה.
לפי מחיר של 1.48-1.71 דולר הונג קונג למניה, שקבעה צ'יינה טלקום עבור ההנפקה שלה בבורסת הונג קונג, היא אמורה להיסחר לפי מכפיל של יותר מ-11 ביחס לרווחים החזויים לשנת 2003. חברות אחרות בסין נסחרות היום במכפילים נמוכים יותר, כמו למשל צ'יינה מובייל, חברת הסלולר הגדולה ביותר בסין, הנסחרת לפי מכפיל 10.
צ'יינה טלקום, לשעבר מונופול הטלפוניה של סין, רשמה הכנסות של 8.28 מיליארד דולר בשנת 2001 ורווח נקי של 1.785 מיליארד דולר. מניותיה ייסחרו כתעודות פיקדון אמריקאיות (ADR) בבורסת ניו יורק. ההנפקה מנוהלת על ידי החתמים מורגן סטנלי, מריל לינץ' וצ'יינה אינטרנשונל קפיטל.
שוק ה-IPO: צ'יינה טלקום קיצצה את יעד ההנפקה ב-55% ל-1.66 מיליארד דולר
יהודה שויצר
5.11.2002 / 9:00