מניית ואלור התעוררה אתמול מתרדמתה וניתרה ב-50% במחזור חריג במסחר בבורסת נויר מרקט בפרנקפורט. הסיבה לקפיצה היתה דו"חות החברה לרבעון השלישי, שהצביעו על חזרתה לרווח רבעון אחד לפני המתוכנן. בתום המסחר הגיעה המניה למחיר של 1.26 יורו, המשקף שווי של 23 מיליון דולר לחברה העוסקת בפיתוח תוכנות תיב"מ (תכנון הייצור באמצעות מחשב).
עידן הרווחיות בואלור הגיע לקצו ברבעון הרביעי של 2000, שלקראתו פירסמה החברה אזהרת רווח חמורה. מאז עברו על ואלור שנתיים קשות ומלאות תהפוכות, ורק אתמול התקבל הסימן הראשון לשינוי חיובי בחברה, שתוגמל היטב בידי המשקיעים.
לאחר שנתיים של הפסדים דיווחה אתמול ואלור על רווח סמלי של 270 אלף דולר, סנט אחד למניה. על אף שהרווח עדיין זעום, זהו הישג נאה, לאור העובדה שהחברה סיימה את הרבעון המקביל ב-2001 בהפסד של 1.8 מיליון דולר, 10 סנטים למניה. גם בשורת ההכנסות הציגה ואלור שיפור, והן הסתכמו ב-5.9 מיליון דולר, גידול של 13% בהשוואה לרבעון השלישי של 2001. שיפור בולט חל בשיעור הרווח הגולמי, שהגיע ל-91% מההכנסות, לעומת 84.6% ברבעון המקביל ב-2001.
"הצלחנו להחזיק מעמד בזמן שהמכירות של רוב הלקוחות שלנו - חברות אלקטרוניקה - נמצאות בדעיכה", אומר עופר שופמן, המנכ"ל החדש של ואלור. שמיל דולברג, אחד ממייסדי ואלור, פרש מתפקיד המנכ"ל במאי, לאחר שהחברה רשמה ברבעון השני הפסד של 1.2 מיליון דולר במחזור של 5 מיליון דולר.
דולברג מחזיק ב-11.9% ממניות ואלור, ולשני המייסדים הנוספים, שלמה אלמוג ומושיק קוברסקי, אחזקות בשיעור דומה. בעלת המניות הגדולה ביותר בחברה היא קרן מהלכים של אי.בי.אי (17.7%). שופמן, שכיהן עד יולי כמנהל הפעילות של החברה במזרח אסיה, מחזיק ב-5.1% מהמניות.
לדברי שופמן, השינויים בקרב ההנהלה הבכירה בואלור טרם הגיעו לסיומם ובקרוב יפרוש גם סמנכ"ל הכספים, איציק בן-ישע, שאותו יחליף דן הוז, לשעבר סמנכ"ל הכספים של פרונטליין, מיזם משותף של ואלור ואורבוטק.
שופמן הקדיש את החודשים האחרונים לשינוי מבנה ההוצאות של ואלור. במסגרת זו פוטרו 20% מהעובדים וכעת מעסיקה החברה 179 איש. במקביל השתנה המבנה הפנימי של ואלור והיא חולקה מחדש למחלקות.
לדברי שופמן, ואלור החליטה לצמצם עד למינימום את פעילותו של מיזם האינטרנט e4enet, שאמור לאפשר למהנדסים הנמצאים באזורים שונים בעולם לנהל במשותף פרויקטים. לדבריו בשנים האחרונות הושקעו במיזם מיליוני דולרים. כיום נותרו בו ארבעה עובדים בלבד, וואלור מחפש קונה עבורו.
שופמן סבור כי חלק גדול מהשינויים שביצע בואלור ניתן היה לבצע קודם לכן, אך עם זאת הוא מציין כי חלק גדול מהקשיים שחוותה החברה באחרונה נובעים מהקיפאון בשוק האלקטרוניקה.
ואלור הוקמה ב-93' על ידי יוצאי חברת אופטרוטק, שמוזגה מאוחר יותר עם אורבוט כדי ליצור את אורבוטק, והונפקה בנויר מרקט ב-2000. כיום נותרו בקופתה 32 מיליון דולר.
מזומנים אלה מבטיחים את עתידה של ואלור, גם אם לא תצליח להציג שיפור מהיר בביצועים בתקופה הקרובה. "אני רוצה להמתין ולראות שההתאוששות בחברה היא אמיתית, וכשהראות תעלה, נתחיל לעניין מחדש את הקהילה הפיננסית בעולם", אומר שופמן. לדבריו, כבר בימים אלה הוא החל בסדרת פגישות עם אנליסטים בישראל.
בפגישות אלו מציג שופמן את שלושת מנועי הצמיחה המרכזיים של ואלור. הראשון הוא תוכנת TRILOGY המיועדת לתכנון ואופטימיזציה של מכונות הרכבה (assembly) בקווי ייצור. בתחום זה יש לחברה בסיס לקוחות רחב הכולל חברות דוגמת סימנס, טושיבה, סיסקו, סוני ולוסנט. במוצר זה מתחרה ואלור בטקנומטיקס הישראלית.
המוצר השני הוא תוכנת סימולציה לתהליכי ייצור של מעגלים מודפסים. שופמן אומר כי בשוק זה אין לואלור מתחרים, וכך גם במנוע הצמיחה השלישי שלה - ספרייה אלקטרונית של רכיבים. מדובר במוצר תוכן המסייע למהנדסי תכנון בתחום האלקטרוניקה. לדברי שופמן, גודל העסקה הממוצעת בואלור הוא 200-50 אלף דולר.
בשלב זה שופמן אינו מספק תחזיות מדויקות, אך מעריך כי ברבעון הרביעי יגדלו הכנסות החברה והרווח הנקי יעלה, על אף שתירשם הפרשה חד פעמית של 400 אלף דולר בגין הארגון מחדש. "ב-2003 אנו מצפים לרווחים משמעותיים ומקווים כי זו תהיה שנת שיא שלנו", אמר.
מניית ואלור קפצה ב-50% לאור החזרה לרווח
סופי שולמן
6.11.2002 / 8:05